�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר����ҵר��������Ʒ�о�
����������ͼۡ�

2012-6-6

 

����ժҪ����ԴΣ��ʱ�����������ͼۡ��Ѿ��ӹ���ʯ��ó���̵�רҵ�ʻ���������ϰ��յ��ճ������Ҷ��ڽ��������ͼۡ����ǵ���ΪĿǰ��Ϊ��һ��ԭ����ͣ�����һ�忴�������ͼ۷��Ǿ�Ҫ��ʱ������ӵ������ģ���Ϊ���ڵ������ͻ��������ǣ���֮�����ͼ۵������������ܵ���ȣ�����������Ʒ������ʯ�͵����β�Ʒ���������ͼۡ��Ѿ������ǵ�����ϢϢ��ء��������ͼۡ��ǡ�����ԭ�ͼ۸񡱵�ϰ�����ƣ�������ԭ�ͼ۸��ֶ�ָ����ŦԼ��Ʒ��������NYMEX�����������ÿ���˹������ԭ�ͣ�WIT�����ڻ��۸��Ӣ���׶��ڻ���������ICE�������ı���ԭ�ͣ�BRENT�����ڻ��۸�

�����ؼ��ʣ������ͼۣ�NYMEX��ICE��BRENT��WTI��ԭ���ڻ���ʵ��

����1���γ�ʯ������۸��������Ҫԭ���ڻ�������

����1.1��ŦԼ��Ʒ��������NYMEX��

��������Ʒ�֣����ÿ���˹����ԭ�ͣ�WTI�������׵�λ��1000Ͱ��һ��ԼΪ7.3Ͱ��Ϊһ�ţ���С���׵�λΪһ�š�����ʱ�䣺ŦԼ��Ʒ������Ŀǰ�����׽�����ϵ�����½����Լ����ӽ��ס����½��׵Ľ���ʱ��Ϊ������9��00��14��30�����ӽ���ʱ���������Եģ���ÿ���ܵ�����18��00������17��15������۸񣺳��½��׽���ǰ�����ӵ�ƽ�����׼۸���Ϊ����ۡ�ÿ�콻�׵ij�ʼ�۸񲨶�������ͷ�����ۣ�/��10��Ԫ�����WTIԭ���ڻ��ǿ��Խ����ֻ�����ģ����Խ����ԭ��Ʒ�ֺܶ࣬�������������ڻ��߹��ⶼ���ԡ�

�����������ڿ��Խ���������У����ÿ���˹�����ͣ��������ͣ�Low Sweet Mix������ī�������ͣ����ÿ���˹���ͣ��ϵÿ���˹���ͣ�������������͡�֮���Գ�Ϊ���ᡱ�����𡱣�����Ϊ��19���Ϳ���ʯ�����ڣ�����������������������ж���Ʒ���������͵�ԭ�ͣ��й�΢΢����ζ��

�����������˫��ѡ������ڹ�������ֽ��н����ô����Ҫ���ݲ�ͬ�Ľ�������֧������������ˮ�����ң���������Խ������������Ѿ�֧������ص�˰�ѣ��򷽻�Ӧ��֧���������ⲿ��˰�ѡ�����ˮ�ߵͲ���ȫȡ����ԭ��Ʒ�ʣ�����Brent Blend��������ֱȽϺã�Oseberg Blend��ȡů����ֱȽϺá���ΪWTI�Ľ������֣����ǵĸ�ƫ����������֡����Brent Blend��Oseberg Blend����һЩ������


����

 

���������������ص�Ϊ����������ݵ�Cushing��Cushing��������һ��ԭ���ֻ��������ģ�ӵ��38���͹�����14��������Ϊ10��Ͱ��4��������Ϊ15��Ͱ��20��������Ϊ27��ͰCushing����һ����������Ϊ100��Ͱ/�յĹ���ϵͳ��ĿǰBP������C ushing�Ĵ󲿷ֹɷݣ���ˣ�BP��NYMEX�г����кܴ�Ļ���ȨBP����ָ���������Cushing������������λʹԭ���ڻ��г��������ң�������ıȡ����

����1.2���׶��ڻ���������ICE��

��������Ʒ�֣�����ԭ�ͣ�Brent����Ʒ��ΪSullom V oe�۳��ڵ�Brent����͡�Sullom Voeλ���ո�����Shetland���ϡ����׵�λ��1000ͰΪһ�ţ����ٽ�����Ϊһ�Ž���ʱ�䣺�׶�ʱ��01��00��23��00������ÿ����һ���е�ʱ����ǰһ��Сʱ���ӽ������ڽ��׷�ʽ���ӱ������и���Ľ����߲��뽻�ף���˽��׸��ӻ�Ծ���ڵ�Ե���������Լ�����Ͷ������Ľ��룬�ڻ��г���������Խ��Խ��20����90�����ÿ���ƽ������������30��40���֣������������ǿ����ģ�ÿ��IJ������������ﵽ10��Ԫ��ô��IJ�����ҲʹһЩ�ֻ����׷��չ�����Ը��ʹ���ڻ����׽��б�ֵ����۸񣺵���Ľ���۸�Ϊ�׶�ʱ��19��30֮ǰ3���ӵļ�Ȩƽ���ۣ�BWAVE������Ȩƽ���ۣ���ÿ��ĸ���Լ�·ݽ��׵�ƽ���۸񣬼��㹫ʽ�ǣ��������������׼۸�/ȫ�콻������֮��������ü�Ȩƽ���۵���Ҫԭ�����������ICE Brent�����м����ױ����ݣ����ȡȫ�콻�׵ļ�Ȩƽ������Ϊһ����׼��Ŀǰ�����ڱ���Brentԭ�Ͳ����½���ʹ��Brentʵ�����������Բ��ã����һЩ��Ҫ���ж�ԭ������������ɳ�ء������ء������Ѿ���BWAVE��Ϊ����ڵ�ŷ�޵�ԭ�Ͷ��ۻ�׼����BWAVE��Ϊ���ۻ�׼����һ���ô�������۸����ڻ��г���ֱ�ӽ��׳����ģ�������һЩרҵ�����������������ġ����ICEԭ���ڻ�����ʵ���������г�������EFP��Cash BFOʹ�ڻ��г��ܹ����ֻ��г�����

����1.3���ϰ���Ʒ�ڻ���������DME��

������2007��3�µ׿�ʼ��ʽ���ף��ý����������װ���ԭ���ڻ�����Ŀǰ��������ʯ�ͽ��������׵���������ICE Brent��WTI���ǵ������ͣ���˽�������ڻ���������Ŀ�����ҵ�һ������ĺ���ԭ�͵Ķ��ۻ�����֮����ѡ����ԭ����������Ϊ����ԭ�Ͳ����Ƚϴ�2005��Ϊ78��Ͱ/Ŀ��������ԭ����Ҫ��ͨ�����ں�ͬ�ķ�ʽ���ڵģ������ֻ����׵����Ƚ�С�����Ұ�������������Ҫ��һ�����ٳ������Թ�Ӧ����Sohar��������������ԭ����Ϊ�ڻ�����Ŀ�껹��һЩ���������⣬���簢��ԭ�е�������������PDO�����ƣ�ռ�ܲ�����93%����PDO��һ�Һ��ʹ�˾����������ռ60%�Ĺɷݣ�Shellռ34%��Totalռ4%��Partexռ2%��PDO�������ư���ԭ�͵IJ������������Ű���ԭ�͵�װ����˽�����������װ���ԭ���ڻ���Ҫð�г���PDO���ݵķ��ա�

����2����Ҫ��˭���ڻ��г��Ͻ���

�����ڻ�������Ϊһ�ֱ�ֵ��Ͷ�����ֶΣ��Ѿ����㷺�Ľ��ܣ����ԭ���ڻ��г��������ڶ࣬Ŀǰ��ICE�Լ�NYMEX�Ƚϻ�Ծ�Ľ�������Ҫ�����¼��ࣺ��Ҫʯ�͹�˾��ʯ�������̣�ó���̡�������Ͷ�����С�����һЩ���糧�ͺ��չ�˾

����3�����׹���

����Ŀǰ��ԭ���ڻ��ϱȽ����еĽ��׹��߳��˸����۸�f1at price��֮�⻹�������²�ף�Spread�����ڻ��г��ϲ�Ʒ��ԭ�͵ļ۲�ף�Craek����WTI��ICE Brent�����ڻ��г��ļ۲�ף�arbitrage�����ȵȡ�

���������²����г������߱Ƚ�ϲ����һ�ֽ��׷�ʽ��һ���ô����ǽ����������ı�֤��Ƚ��٣�ĿǰICE Brent�г��ϴ󲿷ֽ��׶����²�ס���Crack���׵Ľ�������Ҫ��һЩMajor��˾��������Preem��Shell��BP��Vitol���DZȽ�ǿ��Crack�����̡�����Crack����Ʒ�ֱȽ϶࣬�����ЩMajor��˾������Բ�ͬƷ��Crack�Ľ���Ա������ר�����ICEȡů�͵Ľ���Ա��Щ����Աÿ�춼Ҫ���Լ�����������������������ڻ��г��ϵ�Crack���ֱ���������õĻ������Ǿͻ����ڻ��г�������Crack��Ȼ�󽵵Ϳ����ʡ�

����4��Ӱ��ԭ���ڻ��۸����Ҫ����

����4.1����Ե��������

�����������ǡ����ʡ������ˡ�����˹�ȵ���������Ҫ�ر��ע��Ų�����������ǵĹ���չ�Ҳ������ͼ۵Ķ��ڲ�����

����4.2����Ԫ����

����Ŀǰʯ���г���Ҫ����Ԫ�����ۣ������Ԫ�����ƶ�ʯ�ͼ۸�Ӱ��ϴ�

����4.3��OPEC���г��Ŀ���

�������OPEC���Ƽ�����������ô��ʹ��û����IJ�ȡ�ж����ڻ��г�Ҳ������ٵ��ܵ�Ӱ�졣OPEC�ڲ���ͬ���ҵķ���Ҳ��һ����ɳ�ذ��������ž��Ե��������á�

����4.4�������Ŀ�����

����ÿ��������EIA��Ҫ������������ҵ������ݣ�����ʯ�͡�����͡�ȡů�ͺ����͡�������ҵ������ݱ�����ڻ��г��Ķ���Ӱ��dz�����������ҵ�����Ҫ������5��������ÿ�����������ݶ��г���Ӱ������Ҳ��һ������˻�Ҫ��������������������������

����4.5�����ں��������

����������Ҫ��ע���¶�ȡů�͵�Ӱ�죬�ļ���Ҫ��ע��Ȼ�������ƣ���Ϊ�ļ���Ҫ����Ȼ�������䡣

����5��ԭ���ڻ��۸���ʵ�ʽ���ԭ�ͼ۸�Ĺ�ϵ

������Ȼ����̸�۵�ԭ�ͼ۸������ڻ��г�ԭ���ڻ����׼۸����ֵģ�����ֻ˵���˵�ʱ�ļ۸�ˮƽ���Ⲣ���������ǹ��ҽ��ڵ�ԭ�;�������۸񣬶����׼۸���ʵ���۸��Ǹ���ʯ�����������̸�ж��õ����ճɽ��۸񣬷�Ϊ��Լ�۸���ֻ��۸�һ�㶼���û�ۣ��������۸񣩣�������ij�����ϵ�ʯ�ͽ������ض��Ƽ��ڵļ۸�Ϊ������������Ӧ����ˮ�����ӻ��һ�������������ˮ����ԭ��Ʒ�ʡ��˷ѡ�����������̸�������Ⱦ����ġ�

��������۸��п��ܱȵ����ڻ��۸�ͣ�Ҳ�п��ܱȵ����ڻ��۸�ߣ���Ȼ��������һ����Χ�ģ����������޶�ƫ�룬���ƫ��̫Զ�ͻ�ѡ����������ص��ڻ��г��۸���Ϊ�Ƽۻ�����

����������Ϊ�Ƽۻ������ڻ��۸���ʱ���ڱ仯�����Ը��򷽴�����ȷ���ķ��գ�Ҳ��������ҵ�ɱ���������鷳����һ��ԭ�͵IJ��ֶ����ڹ���ʵ����ͬʱ���ٹ����ڻ��������ڱ�ֵ��ȷ������ӯ����ֵ��ܳɱ���Ԥ������ʱ�������ļ۸�ˮƽ��

�������ϣ������ͼ���һ������������ϵ��ض����ֵ��ڻ��۸�ˮƽ����һ���ۺ����صIJο��۸񣬱��ܶ���Ϊ������Ϊ������Ӱ���ţ��������ٿ��ţ����Դ���ڿ������ͼ�ʱ���ܵ����ؿ��۸�ı�����Ҫ��Ϻܶ����Ρ����á�ó�׵������Ϣ���з����жϡ�

 

��Դ��¼��    ���й��г���