�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר����ҵר��ұ����ҵ
лά�����ž���������

2009-9-23

 

����лά���������������Ŀ��ұ��ɿ�������ҵ֮һ��ҵ����Ҫ��Ϊ��ɽ���ɺ͸����������󲿷֣�������������ӵ�п�ɽ��������ҵ�鼰����˹��ŷ�ޡ��������ж����й������ǡ������ǡ������������ͷ��ޡ�лά����������3��ҵ���ţ�����˹���������ֲ�����Դ�ֲ��͹��ʷֲ���ӯ������ǿ��ҵ��Χ��͹����г���λǿ��лά�����������ڡ������г�������ҵ�ͽ���ҵ�ķ�չΪлά���ṩ�˻���������Ӫ�ɱ����Ӻͼ��Ź�ģ��С��лά�����������ơ��������ǵ�ԭȼ�ϼ۸��Լ�����ҵ�ڲ������鶼����влά��δ���ķ�չ��ӯ����

 

����1.��˾�ſ�

 

����лά���������������Ŀ��ұ��ɿ�������ҵ֮һ�������������ӵ�п�ɽ��������ҵ�鼰����˹��ŷ�ޡ��������ж����й������ǡ������ǡ������������ͷ��ޡ�лά������Ҫ��Ʒ�������ĺͽ�����Ʒ��

 

����лά����������3��ҵ���ţ�����˹���������ֲ�����Դ�ֲ��͹��ʷֲ���

 

����лά������˹���������ֲ��ֻ���Ϊ3���Ӳ��š���1���Ӳ��Ÿ���ָֺ������������ֲ����ۺͼӹ������������Ҳ�ά�ĸ�����(Cherepovets)��Severgal��п�峧��Neva-MetallTrans�ӹ��������ġ���Ҫ��Ʒ������������п���塢�����øֺͺ�塣���Ӳ��ŵĴֲָ���ռ����˹���ڲ�����16.4%�����IJ���ռ����˹���ڲ�����17.9%����2���Ӳ��Ÿ��������Ʒ������������Severstal-metiz�������Ҳ�ά�ij��������Ӹ��ճ���Orel����Steellace����UniFence����UniSpring������Orelcord����(�ڿ���)Dneprometiz����(Ӣ��)Camngton�߲ij�����Ҫ��Ʒ������β�Ʒ����̼�ֲ�Ʒ����̼�ֲ�Ʒ�����Ӳ��ϡ�˿������ͨ��;���̼�������������˿�����������󣻵�3���Ӳ��Ű���Izhora�ֹܳ�����ھ��ܲIJ���Ϊ60��t��a��

 

����лά����Դ�ֲ���������ú�󡢽��Ŀ����Լ��ϸ��ռ��ӹ���������ҵ������Karelsky Okatysh����˾��Olkon����˾��Vorkutaugolú̿��˾��Vtorchermet�ϸֹ�˾���Լ�3�һƽ�������ҵ(����˹Chita��˾��Nemngri��˾��������˹̹Semipalatinsk��˾)��

 

����лά�����ʷֲ�����лά������������˾(SNA)�������¬�����������(Lucchini)��лά������������˾��һ��λ�������ĸ���������ҵ�������϶�������(Dearborn)��SeverCorr����ȸ�㳧�����׳�(WCI)��лά������������˾��Ҫ�������ʱ�ƽ�ģ����������塢�����塢���п�塢�ȶ�п�壬��Ʒ��Ӧ��������ҵ���ӹ��������ĺ������г���¬�������������Ҫ��������ֳ��ģ���ŷ��ӵ�е�������ҵ�ͼӹ��������Ĺ���15�ҡ�¬�����������������ҵ����LucchiniPiombino��˾��LucchmiAscometal��˾��LucchiniPiombino��˾�������ӵ��Piombino����Trieste����Bari����Condove����Lecco����LucchimAscometal��˾�ڷ���ӵ��4�Ҹ���������ҵ��2����ӹ��������ĺ�1�Ҽӹ��������ġ�

 

����2007����(����2007��12��31��)��лά�����ŵ�Ӫҵ����Ϊ152.45����Ԫ��ͬ������22.46%��Ӫҵ����Ϊ27.67����Ԫ��ͬ������24.54%��������Ϊ19.36����Ԫ��ͬ������33.16%��

 

����2.��Ҫ��Ʒ������

 

����лά����Ӫ�������������ۣ��ṩ����Ҫ��Ʒ�������������������͸֡��ܲġ��߲ġ����̼�����˿�����͸����������ߡ���¯������Ʒ�������ṩ�Ľ��ڷ���������Ʋ����պ�ҽ�Ʊ��ա�

 

����3.��ʷ�ظ�

����4.SWOT(���ơ����ơ���������в)����

 

����4.1 лά��������

 

����4.1.1 �г���λǿ

 

����лά�������Ƕ���˹�����г����쵼�ߣ��Ƕ���˹��������ŷ���г��������ɱ���ͣ�ӯ��������ǿ����ҵ֮һ����������3��ҵ���ţ�����˹���������ֲ���Ҫ�����ָ֡����ġ�������Ʒ�ʹ�ھ��ֹܣ��Ƕ���˹���Ĵָֺͱ�ƽ��������ҵ��������׼���������ͽ������Ҳ�����Ƚ��ġ�Sevental-mefiz���Ƕ���˹��������߲ĺͽ�����Ʒ�ӹ���ҵ�������Ľ�����Ʒռ����˹������Ʒ����������53%�Լ�ŷ���г���6%�����⣬лά���밲���ֳ����ĺ�����ҵ����Several��˾Ҳ�Ƕ���˹���Ķ�п��������ҵ��

 

����лά����Դ�ֲ���������ú�󡢽��Ŀ����Լ��ϸ��ռ��ӹ���

 

����лά�����ʷֲ�����лά������������˾�������¬����������ţ���Ҫ������������������п�������ֳ��ġ��ڶ���˹�����г���ǿ�Ƶ�λ��������лά����չ����������г��ݶ��ǿ��ӯ������Ϊлά���������г��ṩ�˻�����

 

����4.1.2 ҵ��Χ��

 

����лά�����Ŵ��¿�ɽ���ɺ͸�����������˲�Ʒ��ټ�Ϊ�ḻ�����У�����˹���������ֲ��ṩ�IJ�Ʒ�����ָ֡���������������п�塢�����ø֡���塢�͸֡��ܲġ�����߲ġ�������Ʒ����ھ��ֹܡ���̿������Ʒ����Դ�ֲ��ṩ�IJ�Ʒ��������ʯ���ϸ֡���ú�ͻƽ𣻹��ʷֲ��ṩ�IJ�Ʒ������������������п�塢����ֳ��ġ�������Բ�������֡����βġ������������֡�����������������С�����ʹ����ȡ�������Ӫʹлά��ӵ���Ӵ�Ŀͻ�Ⱥ���ḻ�IJ�Ʒ��ٿ���Ԥ��ij�ֲָ������»��Լ���ӯ����ɵĸ���Ӱ�졣

 

����4.1.3 ӯ������ǿ

 

����2007���ꡢ2006�����2005���꣬лά����Ӫҵ����ֱ�Ϊ152.45����Ԫ��117.23����Ԫ��97.86����Ԫ��2007�������2005����������ߴ�14%��2008���꣬лά���ľ�����Ϊ19.74����Ԫ����2005�����16.25����Ԫ������7%��������ֽ�����֤��лά����ӯ��������Ҳ��ʾ��лά���ɱ����������Ͷ�ӯ��ҵ���֧���������ֽ������ӻ�����������Ӫ�ɱ����󡣽�ǿ��ӯ������ǿ����лά���IJ���״���������ڼ���δ�����ȶ��ͷ�չ��

 

����4.2 лά��������

 

����4.2.1 ��Ӫ�ɱ�����

 

����2007���꣬лά������Ӫ�ɱ�Ϊ17.54����Ԫ����2006�����14.94����Ԫ������17.40%����Ӫ���õĴ�����ӣ��������ۡ�һ����á�����ɱ���������õ����ӡ���Ӫ�͹�����õ����ӣ�������лά�������󣬶Լ��Ų���״�������˸���Ӱ�졣

 

����4.2.2 ���Ź�ģ������

 

����лά������ʳ����͸�����ҵ��ȣ���ģ��С��лά���ľ������ֶ�Ϊ��Ա�����࣬Ӫҵ����ߵĴ��Ϳ����ҵ����ȫ������г��ϣ�лά�����ٵ���Ҫ���������������������Ŧ�¡������ģ��С��ʹлά��������͸�����ҵ����ʱ���ٽϴ���в��

 

����4.3 лά���Ļ���

 

����4.3.1 �й��г��ķ�չ

 

�������������й��ֲ��������������2008�걱�����˻ᡢ2010���Ϻ��������Լ��й����򻯽��衢����Ͷ�ʵĿ��ڣ��������й��ֲ������������й��ֲ����������������ֲIJ������ӵ�ͬʱ������ʯ������Ҳ��֮���ӡ�лά���ش�����˹�������й��������ĸֲĺ�����ʯ�����Գ��ڵ��й��г����������й��ֲ��г���չ����������������

 

����4.3.2 ��������ҵ�ķ�չ

 

����2008�꾭��Σ��������������̨7000����Ԫ�ľ��ô̼��ƻ������У�2009������ȫ��������·��������ʽ��2.86����Ԫ�������г���лά���ֲIJ�Ʒ����Ҫ�г�֮һ�����������г��Ļ�ů����ʹлά��������˾��ӯ�����ӡ�

 

����4.3.3 ����ҵ�ķ�չ

 

���������������չ�ҵ��չ��ΪѸ�٣��������÷ɻ��Ķ��������������ӡ��ɻ����칫˾���������ӣ����������ĺ��������������ӡ�лά����������ֺ���������������������ŷ�޷ɻ�����ҵ��չ����������������

 

����4.4 лά�����ٵ���в

 

����4.4.1 ԭ�ϼ۸�����

 

����������������ֲ����������������������ʯ����ú������������ȸ�������ԭ�ϼ۸�ķ��ǡ�ԭ�ϼ۸�����������лά���������ɱ�����������������ռлά������������ľ��󲿷֣���ˣ���������ԭ�ϼ۸�������ǽ���ֱ��Ӱ��лά������δ�������롢Ӫҵ�����Լ��г��ݶ

 

����4.4.2 ��Դ��ȼ�ϼ۸�����

 

����лά�������ֲļ���ز�Ʒ��Ҫ�ķѴ�������Դ��ȼ�ϡ���������������Դ��ȼ�ϼ۸񲻶����ǣ�ԭ�ͼ۸���һ��ͻ��100��Ԫ��Ͱ��ȼ�ϼ۸����ǣ�������������Դ�����ɱ������ӣ���Щ����лά�����ŵľ�Ӫҵ����������Ӱ�졣

 

����4.4.3 ������ҵ�IJ���

 

�����������������г������ֲ����󲻶����ǣ��ֲļ۸�Ҳ��֮�Ŵ��¸ߡ����Ÿ�����ҵ�ڼ沢����IJ��Ϸ������沢�������¸�����ҵ(�簲��������������������˹)�г��ݶ����󣬽���ռлά�����г��ռ䣬ʹлά��������Щ��ҵ�ľ����д������ơ�

 

����5.��Ҫ��������

 

����лά����Ҫ�����������£�

 

�������������������š������������JFE�����Ƹ֡�ס�ѽ�����Ү�����ȼ��š������ű�˹�˸�������(Mechel)����˹�ƶ���ұ��˾(Oskol Elektro Metallurgical)������������˾��Ŧ�¡��¸���Linz���������ļ��ظ�����˾(Salzgitter)�������Ƕ������š��й�̨���и֡�

 

����6.�ع���չ��

 

����2007���꣬����˹�����������������ڸֲ������������ֲļ۸�����Ҳʹлά����ԭ�ϳɱ�������ת�޸������ߡ�����ŷ�޸ֲ��г����ȶ���2007����лά������Ӫҵ�����ٴ��¸ߣ�������ͬ������33%��EBITDAͬ������24.5%����лά��������˾֮�⣬������������ҵ���ӯ��������������

 

����6.1 ��лά������˹���������ֲ�

 

��������˹���������ֲ���лά������ӯ��������������2007����EBITDAΪ25.30����Ԫ��ͬ������26.8%��EBITDA��Ϊ31.8%����2006�����31.6%�������ӡ�

 

����2007��4�£�лά������Ͷ��7700����Ԫ�����Ҳ�ά�ĸ�����һ����п�߽����ִ������죬ʹ����ܷ�������������ڿͻ�(�ر��Ƕ���˹������ҵ)�Զ�п�������������2007��6�£�лά�������Ҳ�ά�ĸ������½��ڶ�����Ϳ��������(����20��t��a)����Ʒ��Ҫ��Ӧ���ڽ����г���

 

��������������Ʒ���Ӳ��ţ�ͨ�����Ӹ߸���ֵ���β�Ʒ��������ҵ�����������2007����EBITDAΪ8700����Ԫ��ͬ������77.6%��������ھ��ܲĵ�Izhora�ֹܳ���2007����������ã��ʴ�100%����Ʒ��������30��t��EBITDAΪ1.51����Ԫ��EBITDA��Ϊ27.3%��

 

����6.2 лά����Դ�ֲ�

 

�������ڽ�ú������ʯ�۸����ǣ�лά����Դ�ֲ�2007�����EBITDAΪ5.01����Ԫ��ͬ������13.3%�����У�������IJ���ͬ������4.0%��

 

����6.3 лά�����ʷֲ�

 

�����ܽ���Σ�������������ֲ�����ή�����Լ�C��¯ͣ�����ĵ�Ӱ�죬лά��������˾2007����ҵ���»���EBITDA����2150����Ԫ��

 

����2007���꣬�����¬����������������ڸֲļ۸����Ǻ�ŷԪ����������ӯ�����ӡ����У���������ͬ������11.9%��EBITDAΪ4.16����Ԫ��ͬ������23.8%��EBITDA��Ϊ11.1%����2006���10.0%�нϴ����������

 

����6.4 չ��δ��

 

����лά������ӵ���Լ���ú���������Դ�������ɱ��ͣ�ͬʱ�����й��������г�������Σ����������ŷ�޺������г��ĸ��գ��Լ������г��ķ�չ��лά���ؽ�ӭ����һ�ֵĿ���������

 

��Դ��¼��    ���������������2009��8��4��