�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר�������о����������򾭼�
ŷծΣ����ȫ�����ٵ�������

2011-8-24

 

    ������Ϊ�� ��δ��1-2���ڣ�ŷծ����Ĵ�����ȫ�������ϵ�;��������ٵ������ա�

    ŷծ�������Ĺ�ģ

    ���������ǰ���г���Ҫ���ĵĻ���ϣ���Ĺ�ծΥԼ�������������������������������⡣���۴�GDP�������ǹ�ծ����ģ������һ�������������������ծ��ΥԼ���գ�������ԶԶҪ��ϣ������������öࡣϣ����GDP��ŷԪ��GDP������2%�������������������ֱ���ŷԪ���ĵ����󡢵��Ĵ󾭼��壬���������������GDP֮��Ϊ3.6������Ԫ�������൱��2008���й�GDP��������Ϊϣ����12�����ӹ�ծ�����˵��������Ĺ�ծ����Լ1.9����ŷԪ��������Լ7000��ŷԪ������֮�ʹ�Լ��ϣ����8��֮�ࡣ����֮���أ������֪��

    ŷծ����Ĵ������ԡ�����ʵ�֡�

    ǰһ�Σ��������Ϊ���������������������Ļ�����Ҫ���Ժ���ϣ���������������Ĺ�ծռGDP�ı���ֻ��60%��������IJ�������ռGDP�ı���ֻ��3%�����ΥԼ�Ŀ����Ժ�С�� ���ǣ�ֻҪ�г��ϵIJ���Ͷ���߳��ֶ��������������ծ��ɳ����ԵĻ��ɣ��ͻ��Ƹ����ծ������ΥԼ���ڼ۲CDS spread���͹�ծ���ʣ� ������һ������������ ��Щ���ҵ���Ϣ֧��ռGDP�ı��ؾͻ������������Ӷ�������������Ѻ�ΥԼ�ķ��ա�����������Ͻ���ծ��Σ���ǿ��ԡ�����ʵ�֡��ġ�

    ���⣬������ϵ����Ҳ�ὫΣ���Ŵ󣺺ܶ�ŷԪ���Ĺ�ծ���ɱ������г��еģ���ծ��ֵ����ΥԼ���ñ�������������ʧ������Щ���б����ַ����˺ܶ�ծȯ����ЩծȯҲ�ᱻ�г���Ϊ��ΥԼ���ա�����Щ����ծȯ�ı����ֱ��ܶ��������г��С���ʱ��������ϵ������һ��Σ��ЧӦ�ķŴ���������һ���棬�������������������Ҳ��ϣ�������������صöࡣ���磬ϣ��������ϣ�������������е�ծȯ����У������630��ŷԪ��������ϵ���У���������750��ŷԪ������������������ֱ���4100��ŷԪ��3250��ŷԪ��

    �����ƻ�����Ȩ��֮��

    Ŀǰ����ŷ�����г����ڶ����г��Ϲ�����������������Ĺ�ծ����ǿѹ��ס���г����ʣ�����ֻ��Ȩ��֮�ƣ����ջ���Ҫŷ�޽����ȶ����ƣ�EFSF�������֡�

    �������9�µ�֮ǰ17��ŷԪ�����ҵĹ���һ��ͬ��Ļ�����ôEFSF������ΪEFSF2.0�汾�����ܷ��17����׼�Ĺؿڣ�������в�ȷ���ԡ���ŷ��һЩ��ԣ���ҶԴ��бȽϴ�ĵִ���������͸������г�������һ���ܴ�����ɡ�

    ���⣬����°汾�����ж��١��ӵ��������ݵ���־���з���ʦ�ļ��㣬EFSF2.0���Ϲ��ʻ��һ�����֯�����׶�ȵ������������ƣ��ܹ����ṩ��Լ7500��ŷԪ���ʽ�Ԯ��������EFSFҪ����ϣ�����Ѿ����֣���������������ʱ�������������������ô�ܹ���Ҫ11800��ŷԪ���ʽ�ȱ�ڴ�Լ4200��ŷԪ�����ȱ��ǡ�ô����൱�����������Ҫ��4880��ŷԪ��Ԯ������仰˵����ʹEFSF�ɹ�������Ҳֻ�ܾ����������Ȳ����������

    ����������ǣ�Ŀǰŷ�����С�ŷ�޽����ȶ����ơ�IMF��������ֻ�ǽ��Σ�����ҵ����������⣬���޷����ĿǰŷԪ��ϵ�ڣ�ŷԪ���ʹ�ǿ�Ļ����£��������͡����������Ͳ�������������Եĸ��������ѡ���������ó������ԣ��������������߼�ʹ�������͹����ŵ��Ҳ�ܿ�����ʵ�ʲ������޷��е�ͨ���ھ���ή��������»�Ҫ���ȼ�˰������������ֻ�ᵼ�¸�������ζ��������ϵر��������

    �Ӳ����۵ĽǶȿ���ĿǰŷԪ���������ͽ����г����������־���״̬��ҡ��֮�С���һ�־����Ǻõľ��⣬���г�����������������ȹ����߳�������ծ�������������ģ���˿��Ա������ծ���ʳɱ��ȶ��ڽϵ�ˮƽ�������ֻ����£�����ʱ�գ������ž��õ������������������߳��������ڶ��־����ǻ��ľ��⣬�г�����Щ�����Ƿ��ܹ��߳������ֱ���̬�ȣ����������ʳɱ����󣬽���ʹ����������ծ��״�����Խ�����ɳ����������Ա���Σ������ʽ������������⡣

    ��������ƣ��

    �����������������ٵķ��ձ�ŷ��ҪС��ʵ���ϣ��������˹����˵������û��ԭ�������ϵ�ծ��Σ������Ϊ�����������Ϊһ����Ȩ���ҵ����У����Բ��ϵط��г�Ʊ����ծ������������Σ���������볤�ھ��õ��ԡ�

    ���������Ƕ������ĵ�����Ҫ�Ǵ�һЩ���û����������ָ������������ISM ָ�ꡢ��ҵ����ָ��������������ָ���Ƚ��ڶ����Զ񻯡�����ʷ�ϣ���Ъ����ѧ������������ָ��ͨ�������ڸ������ѵ�ͬ��������6�������ң���ǰ���Ѿ��µ�����2008��Σ��ʱ������ˮƽ��

    �����������������ٹ�ծ������޵�Լ�������������ڲ����̼����Ѿ�û��̫��ռ䡣�ڻ������߷��棬������Ϊ��ʹ�Ƴ�QE3����Ч��Ҳ���ޡ�һ���棬QE3����ǰ����QE�Ļ���֮���Ƴ��ģ���߼�Ч�����Եݼ�����һ���棬����7�·ݺ���ͨ�����Ѿ��ﵽ1.8%����ͨ�����Ѿ��ﵽ3.6%�����Ƴ����ģ��QE3�ռ����ޡ���ˣ��ܵ���˵���������̼����õ������ӵ��Ѿ������ˡ�

    �й����û������Ӱ��

    ����־���еľ���ѧ������µ��˶�ŷ�޵ľ���Ԥ�⡣����ŷ�޵�GDP����Ԥ���ԭ����1.5% �µ���0.8%�� ������GDP�����ٶ���Ȼ��û�������µ������϶��������з��ա�ŷ���������е�һ����Ҫԭ���Ǹ���IJƸ�ЧӦ�����ǵ�ŷ������ѧ�ҹ��ƣ���Ʊ�۸�ÿ�½�10%��ŷ�����������ʾͻ��½�0.5-1���ٷֵ㡣

    �µ��й���������Ԥ��

    ���ǽ��й�2011���GDP����Ԥ���ԭ�ȵ�9.1%�µ���8.9%������2012��GDP����Ԥ���ԭ����8.6%�µ���8.3%.����ij�������Ԥ���ԭ�ȵ�15 %�µ���11%.����������Щ��׼Ԥ��ʱ����������ŷ��GDP����Ϊ1.4%�� ��ԭ�ȵ�2.1%��0.7���ٷֵ㡣����ͬʱ�����й���ȡ�����ߴ�ʩ�ܹ������������ж�GDP�ĸ���Ӱ���һ�롣

    ͬʱ�����ǽ�2012��CPIͬ��������Ԥ��ֵ��3.5%�µ���2.8%������Ҫ�ǿ��ǵ�������Ʒ�۸��½���Ӱ�졣�ڻ�׼���ʷ��棬����ά��֮ǰ��Ԥ�ⲻ�䣬��һ���ڶ��ڴ��Ļ�׼���ʽ�һֱά����3.5%����Ϊ������Ϊ���ŷ������ֻ���������٣�����˥�ˣ��Ļ������ڻ�����������ת����ɵĿ����Բ������ڻ��ʷ��棬������Ϊ������ܳ��ֵ���ֵ���ٵ����ֻ�Ƕ�������δ���������ֵ�ٶȿ�������������½����Ż������ǽ�2012��׵�����Ҷ���Ԫ�Ļ���Ԥ��ֵ����6.08�µ���6.12.

    ���ǣ����ŷ������ȷʵ����˥�ˣ��й����ÿ������ٸ�����ա� ����Ŀǰ��ŷ���������и��ʵ��ж��ǣ�60%�Ŀ�����Ϊ��������GDP����Ϊ1.4%������׼�龰����25%�Ŀ�����Ϊ���˥�ˣ�GDP����������15%�Ŀ�����������˥�� ��GDP�½�3%�������ŷ����������˥�ˣ����ǹ����й����ڻ��½�15%��GDP�����ʻή�͵�7%������ЩԤ���Ѿ����ǵ�����һ�ִ̼����ߵ�Ч����

    ŷ�����õļ��ٻ�˥�˶��й���Ӱ������Ҫͨ��ó�ס�������Ʒ�۸��Ͷ����������������ó�������ij���ǣ�ŷ����������ÿ�µ�1���ٷֵ㣬�й�����������Ҫ�µ�6���ٷֵ㡣���⣬����ͨ���ɼ���һ�����ģ�ͣ�CGE�������Ľ�����������ŷ�������½�2���ٷֵ㣬�й��ĺ�����ҵ������������½�13%����������ҵ�����½�11%�������豸��ҵ�����½�10%����������ҽ�ơ�������ʩ��ҵ����������Ӱ���С�����������½����ȶ���2%���ڡ�

    ŷ������Ӱ���й�������һ���������Ǵ�����Ʒ�г�����ŷ��������ȣ��й������еĹ�ҵ���������ع�ҵ�ı��ؽϴ���˴�����Ʒ�۸�ı仯���й���ҵ�����������ӯ��ˮƽ�бȽϴ��Ӱ�졣ƽ����˵��ŷ������������ÿ�½�1���ٷֵ㣬�������ۻ��½�10���ٷֵ����ϡ�ͭ���½�6���ٷֵ㡢ԭ�ͼ۸��½�4���ٷֵ㡣������Ʒ�۸���µ���ֱ�ӳ���й���Դ��ԭ������ҵ������������Ͷ�ʡ�

    ����Ͷ��������������Ҫ��ȫ����кʹ�����Ʒ�۸��µ��������Ӿ������е�Ԥ�ڣ��������Ͷ�������ġ�����ڳ�������ҵ�͵ز�ҵ��Ӱ���������ԡ�2008���°���Ľ���Σ���У��й���ҵ��Ԥ��ָ����һ�ȴ�130����½���80.

    �й��Ƿ���Ҫ��һ�ֵĴ̼����ߣ�

    ��Ȼ�����ŷ������ȷʵ�ٶ�����˥�ˣ�����̽�ף�������Ȼ��һ��������ǣ��й��᲻���Ƴ��̼����ߣ���ʲô���Ĵ̼����ߣ���Щ����Ӧ�ôﵽʲô����Ŀ�ꣿ

    ���ȣ����ŷ������̽�ף��й������ò���ȡһ���Ĵ̼����ߡ�

    �ڶ�����ʹ��һ��ŷ������˥����2008-2009��һ�����أ��й���һ�ֵĴ̼������ڹ�ģ�ϲ�Ӧ��Ҳ��̫���ܳ�����һ�ֵ�һ�롣��һ�ִ̼����߹�ģʵ����ԶԶ��ֹ4����Ԫ��������ǽ����ֲ�����ʩ�ͺ�̵Ĵ�����������һ����һ���ܵĴ̼���ģ���ƴﵽ9����Ԫ���ع�ͷ������������Ĵ̼���ģ��Ȼ�ڶ����ڿ����Ƹ��˾��������ٶȣ���Ҳ������ͨ�͡��ʲ���ĭ������ƽ̨�����ʲ�������г������⡣��һ�ִ̼����ߵ����һ��Ҫ������Щ��������֡�

    �������й���һ�ֵĴ̼������������ϲ�Ӧ��Ҳ����������һ����ͬ����һ�ֵĴ̼������С�������������ռ���ܴ���أ���·����ҵͶ�ʹ��͵�ĿǰΪֹ�Ѿ������˲����ʲ�����ȫ���⡢���ܹ�ʣ�Ⱥܶ����֢����һ���棬��һ�ִ̼������Ѿ������滮�е���Ŀ����ǰ������ʣ��������Ŀ��������Ч�����Ŀ�ͱȽ����ޡ���ˣ���һ�ֵĴ̼����߲�������Ͷ�ʻ�����ʩΪ������Ӧ�����ƶ�����Ϊ���ߣ�ͬʱ�ʵ�֧����С��ҵ�����Ϸ�������ҵ��ũҵ�Ƚṹ�Ա������ڡ�

    ���ģ����ŷ�����ö���̽�ף��й���һ�ִ̼����ߵ�Ŀ�겻Ӧ���ǽ�GDP�������ٴ��Ƹߵ�9%-10%������2009��ʵ��GDP����Ϊ9.2%��2010��ﵽ10.3%������Ӧ�ý�Ŀ�꽵�͵�7%����6%.��Ŀ�꽵�͵����ɰ����� ���ȴ̼���Ͷ�������Ĵ̼����������ڻᵼ��ͨ�͡���ĭ�Ͳ����ʲ������������Ĵ̼����߱�Ȼ�ڶ�����Ч���ϲ����ԣ����ڼ�˰�������߲����ij���һ�����0.5�� ��Ͷ�ʵij�����1.4���� ��ȥ30�꣬�й��������ü���GDP��������5%-7%�Ľ׶Σ�Ҳû�г����ش����ᶯ�������û�б�Ҫ��GDP����8��������ȶ����Ⱥš�

 

��Դ��    ������