2012-3-22
�����ھ���˥���ڼ䣬�������д����Ե��ʲ���ծ�����߷����˾������ã�����Щ����ֻӦ�����������������
2009�����������������������ѵľ�������������˥�˽���ڶ��꣬���û�к�ת�������ж��ǽ��Ͷ��������Դ̼������ߺ���ҵ����Σ��ʹ�������ʽӽ�Ϊ�㣬�Ӷ����ܼ����µ��ˡ�
��ˣ�����Ϊ�����������е�����������ʼѰ��ڶ��������ս������δʹ�õ����ߡ�������ֱ�ӹ����ڹ�ծ���Ի�ȡ�·��д������ң�ͨ�������ʲ���ծ����Ӧ�Ծ�������(���������뷢չ��2009��6�ºţ���δ֪����)��
ͨ������Ϊ���������ɡ��Ĵ��ģծȯ����ƻ�����������Ϊ������֪�ķdz����ʩ�����������߲��ܽ�һ����������ʱ�����ᆳ���������������ȫ��Σ���ڼ�ʹ���ʲ���ծ����Ӧ��ͨ�������ľ���ա����ٶԽ����г���ʵ�徭��Ӱ����Զ�Ҹ��ָ������ƻ����������ᆳ�������������Ҳ�����˸�ʽ�����������Թ�Ӧ�ƻ������а��������г����š�������кͷ����н��ڻ������ṩ�������ȡ���Щ����Ҳʹ�������е��ʲ���ծ���ģ���͵�ǰ��δ�е�ˮƽ��
��֮���ʲ���ծ���������ٿ��Ա���Ϊ����ֹ���ں;���Σ����һ�������dzɹ��ġ������Ѿ��ָ�����Ȼ��ᆳ�����������Ȼ����������һ�ɹ�������ζ����Щ����Ӧ�ó�Ϊ�������г����ѡ���߿��е�һ���֡�Σ��Ҫ���ȡ�Խ����г������������б����ṹ�ɷ��յĴ�ʩ������Щ��ʩӰ��̫���ˣ������ڳ����������һ�����ܱ����á�
������۾����ȶ�����
����������һ���˵�ʱ����������������������ƶ������ʣ���ƽ���������á�������ͨ��������ע���������������ı�Ҫ�������������ƻ����г��Ķ������ʡ������������(�������������ӵ�г����������еĸ�ҹ�������)�ı仯ת��Ϊ���������Լ����������ʵı仯����һ�仯Ӱ���˼�ͥ����ҵ���ɱ���
��������������������ʽӽ����㣬�������������˴�ͳ�ĵ����ֶΡ���ˣ������������ڹ�ծ����ͼͨ�����ͳ����������á��������������л��������ڻ���������ծȯ�����ڽ����·��е���Ԫ(���������ʽ)ʱ����������������Щծȯ���г���Ӧ����һ�ٴ�����������г���ծȯ�۸�������Щծȯ�����档��������ծȯ������½�����������֤ȯ������Ҳͬ���½�������ɱ����͡���Ŀ����������д����DZ���������ʲ���ֵ���Ӷ�����������ٽ�����������������ʵʩ�����ִ��ģծȯ�չ��ƻ�����һ���Ǵ�2009��3����2010��5�£��ڶ����Ǵ�2010��11����2011��6�¡����൱���֤�ݱ�����ծȯ�չ��ƻ�(���ٵ�һ��)������ծȯ���沢���ܽ�һ���ӿ��������ø��ա������������õ���Ҫ�ԣ��üƻ������������ʵػ�����ȫ���»����ٶȡ�Ӣ��������Ҳʵʩ��ծȯ�չ��ƻ������ܱ�������ֹͣ���硣
����ծȯ�չ��ƻ��������������ʲ���Ӱ�죬Ҫ�ȳ��������öࡣ��������������ʽ����ʵĴ�ͳ���Ҳ�������û��ʹ�����������������ܴ�仯����ծȯ�չ��ƻ�ȴ�ı����ʲ���ծ��Ĺ�ģ���ɡ�
���������ȶ�����
����������������������(ȫ���ʲ���������ԵIJ���)���������е�Ȩ������һȨ�������������ж��ص���������ֹ���ڲ��ŵ�����������������ʵ�徭�á�Ҳ����˵������ϵͳ���ȶ��ԡ���ͳ�ϣ��������в����Ƕ����ֽ��ȱ���У���ҪʱҲ�Ƕ���������ϵͳ��������峥������������ˡ��������Σ���У����������ṩ��������ȷ�������ȶ������õõ�������չ���������в�����������ҵ���У�����Ҳ��ϴ�ķ����н��ڻ����ṩ���������Ҫ�����������ر�����������Ҳͨ�����ղ������г��������Խ����������д���ĵ�Ѻ����Ʒ����Ϊ���������̡���������ͬѰ�����ǣ��������������ļ����һ��������ѵı��������ṩ���(��Ҫ����Ԫ)����Щ��ʩּ��֧����Ҫ�Ľ����г������ֽ����ȶ������дִ�ʩȷʵ���������������Ʋ�֧�����ʲ��۸�
��������Σ����ȥ���������п�ʼȡ�����dz����ʲ���ծ�������Ȼ�����������ᆳ������������С����ر�����������Ӣ�������к��ձ����У�����ά�ֽϴ��ģ���ʲ���ծ��
������������
�������ܷdz�������������ʲ���ծ�������ƺ������ڰ����������������ᆳ���徭�ø��գ���Ҳ���ܲ�������Ԥ�ڵĺ����һЩ�˳ƣ���һ���ߵ����к����ʱ�����һЩ�����г������壬����������Ʒ��ͨ�����͡�����Щ�ʲ���ծ������Ҳ����������к��г��������ա�
����ע���ֽ�֧���г������ɱ�����漰�Ŵ����գ������������е���ʧ����������������������Ԯ����ʩ������δ���õ�Ԯ��������ֵ���Ӷ������г����������������Ը��ߵľ��ߣ���Ϊ�г����������ţ������̬�ٴα仵�����ǽ��ܹ�������������������������г�����ע�������ԣ������ܼ����г������߱���֮�����ó�Ķ������Ӷ�����С����ͬҵ�г��ͻ����г����⽫�����������˳�������ƣ����г�������
�������������ܹ�����Щ������С�������磬Ϊ�˽��Ŵ����տ������ڣ��������п������������ʵ����������ܵĵ�ѺƷ���ʲ���ծ������Ҳ�������������Ļ�����ʵʩһ��ʱ�䣬��ͨ����ȷ�����˳�ս���˳��Ա��������в����ĸ����á�
�������ģ��ծȯ�չ�Ҳ���ܴ����߶�ijɱ����Ͼ��ķ��ա����ծȯ�������ӣ����������Լ���ӵ�е�֤ȯ����������ʧ��ծȯ�չ��ƻ�����ʹ������������ծȯ�չ��ȵ������ѹ�����������б��������������ծȯ�����ծȯ��ս�ԣ���Ϊ����ܵ��³�������ļ����������Ӷ��������������ҽ���ЧӦ����������Ҫ���ǣ�ծȯ�չ��ƻ��ܲ�����������ʵ�����ڽ�����ծ����һ��ĸо���Ҳ����������ծȯ���ý����·��еĻ��ҡ����磬ծȯ�չ��ƻ�������һ��ʼʱ���ܵ������Ļ�ӭ����Ϊ��������������������Լ����֧������һ��������������ת���ս����������к�����֮����ܾ���Ϣ���ⷢ����ͻ��
����ΪӦ����Щ���գ�Ӧ�þ��罨��ծȯ�չ��ƻ���Ŀ��㷺�Ŀ�ܡ��ر��ǣ��������е�������Ӧ���õ���ȫ���أ�������Ӧ���������⣬�������е�ծȯ�չ��ƻ���������֧����˰�����ߵ�һ���֣�����������Ŀ��ʵ��ʱ��Ҫ��ֹ�����շ����üƻ���
������Щ���DZ������ʲ���ծ�����߽������Ϊ�������г�̬�ڵ�һ���¾ٴ롣ֻ�����ó̶Ƚϸߵ��������л��ںܴ�̶���������Щ���ߣ��Ⲣ����żȻ�ģ���Ϊ��Щ���ߴ��漰�����������ʲ��Ĵ������ӡ���ʹ�����ó̶Ƚϸߵ��������У��ʲ���ծ������ҲֻӦ����������������羭�������Ͼ��������ƻ�ʵ�徭�ò��ŵĽ����������������ʴ��ڽϵ͵�����֮ʱ��
�����dz����ʲ���ծ�����������ڰ���������Ӵ������������Ͼ��ľ����»��и��շ�����Ҫ���á�������������һ��������ʾ���˴�������Ҳ���ֳ��˲�С�����������ܿ���ֵ��ð�����ķ��գ�����Щ����ֻӦ���ɼ������ó̶���ߵ��������в��ã������ܳ��á���Ҫ����Ӧ����ס���������е�����Ҳ��������ҩ�������ǵ������������峥��ʱ��ͬʱ���������е�����Ҳ���ܽ��������ƶ��߽����Щ�����Ե��峥����Ķ�����
��������飺��ˡ�˹ͨ(Mark Stone)��IMF���Һ��ʱ��г��������Σ����。��(Kenji Fujita)��IMF���Һ��ʱ��г���������ѧ�ң�ʯ̫��(Kotaro Ishi)��IMFŷ��������ѧ�ҡ�
�������Ļ�����ˡ�˹ͨ�����。�κ�ʯ̫����2011��6�·����IMF�����ļ����Ƿ�dz����ʲ���ծ������Ӧ�����뵽�������е����߹������У�һ����ĿǰΪֹ�����������������
���꣩
Ӣ�����ӣ�http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2011/09/pdf/stone.pdf
��Դ�� �������뷢չ�� 2011��9��