�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר�������о�����������
��������ҹ�����ó��Ӱ��ʵ֤�о�

2011-10-25

 

��������ժҪ���ƶ���������ƶȺͷ��ɷ���Ľ��������ƣ��ܱ����������ڹ��Ʋ����ıȽ������������Ĺ��ڽ������ƶ������ڽ�����ϵ���ڷ�չ�����󣬱������Ҫ��߽���Ч�ʣ���ǿ���ڼ�ܴӶ�ȷ������������ȶ���չ�����������ҹ�����ó�׶Խ���֧�ַḻ������Ҫ��

�����ؼ��ʣ������������ó�ף���չ��C-Dģ��
����
����Levine��1997��ָ����������ϵ����ͨ�����ͷ��ա���Ч������Դ����Ա����������ס���Ч��ͨ�ʽ�ȹ��ܴӶ��ٽ���������Ч�ʡ���������Լ��������ʱ����ۡ��ƶ��������ʱ�����ʱ��㻯�Ľ��̣�ͨ���ʱ����ۺͼ���������ǿһ������ó�������еıȽ����ƶ�̬��������Ϊ�ù��Ƚ����ƵĽṹ�Ա䶯��ó����Ʒ�ṹ�Ż��������ʻ��������⣬����������Ϊ�ٽ��ִ�������������Ҫ���أ�����һ��Ҫ���������ṹ���������£�ͨ���������Ҫ�صı߼������ʡ��ƶ��ù�ȫҪ����������Ӱ��ù��������������Ӷ��ƶ��ù���ó����ıȽ����ƵĽṹ�Ա䶯���Ż�������Ʒ�ṹ���߶ȷ���Ľ�����ϵ�ǵ����ʱ����ۼ������������ʽ�֧��ƽ̨��

�����ǵ���˹�ܼ���֮���ϵͳ�������۶���Ϊ��һ������Դ���������IJ����Լ�������Ʒ������IJ�ͬ����������ϵ���ǹ���ó���и����Ƚ����Ƶ����ʺͼ�����������Ӱ��һ������ó�׵ľ������ء���������Ϊһ��Ϊ������ϵ����Դ�������á������з��ʽ�O�ṩЧ�ʵ����ⲿ�ţ�ͨ��Ӱ��һ�����ʽ𹩸���ģ�ͳɱ����˶��Ż���Դ�������һ������ȫҪ�������ʾ��в��ɻ�ȱ�����á��ɴˣ�����ҹ���ǰ���ڶ�֧�־��÷�չ����Ҫ���ü��ҹ����ڷ�չ�ͺ����״���о���������ҹ�����ó�׵�Ӱ�����ؾ��к�ǿ����ʵ���塣

����������ģ�͵�ѡȡ�趨��������Դ

�������û��һ��̶ȣ�FIR�����о��е��й����ڷ�չָ�����Goldsmith�Ľ�������ʣ� Financial Interrelation Ratio�� FIR������ΪM2��GDP�ı�ֵ���Ժ���һ�����õĻ��һ��̶ȣ����Ʒ�ӳһ���Ľ��ڷ�չˮƽ��

���������г�ָ�꣨FMI��������һ���Ľ����ʲ��������������Խ����ʲ��ͷǻ����Խ����ʲ��������Խ����ʲ�������һ���Ĺ������M2��ʾ���ǻ����Խ����ʲ������ȫ�����������ʲ��γɵĴ�����м�֤ȯ��ɣ�ͬʱ����ҹ������г���չ�ص㣬�ʱ�ָ���ù�ծ������ծȯ����ҵծȯ�͹�Ʊ��ȷ��ж�������ǻ��ҽ����ʲ����ҹ���������ʲ���������ʾ����˺��������г���ȫ����ʱ���Դ�����еĵ�λ��

�������ý��ڻ��̶�ָ�꣨EFI��������ҹ����ڻ���չ��ɫ���Թ���ũ���С��������������������ҹ����н����н�����ڽ���������ռ�ݾ������Ƶ�λ���ʱ���ѡȡ���н��ڻ������ʲ���Ϊ��������ʲ���������������ʲ���GDP������Ϊ���ý��ڻ��̶ȵ�ָ�꣬���Է�Ӧ�ҹ����ý��ڻ��ij̶ȡ�

�������ÿ��ų̶ȣ�EOD��������ҹ����еľ��ýṹģʽ�����ڡ�Ͷ�ʡ����ѹ�ͬ�ƶ��ҹ����÷�չ�У��������������ƶ����÷�չ�Ĺؼ����ء�ͬʱ�ο��ҹ�������Ʒ����ṹ����������ó�׽������ܶ���GDP֮�Ⱥ��������˻����ų̶ȣ����ù���ֱ��Ͷ�ʣ�FDI�������Ͷ���ܶ���ʺ����ʱ��˻����ų̶ȣ���ȡ���ߵļ�Ȩƽ����Ϊ�����������ÿ��ų̶�ָ�꣬Ȩ�طֱ�Ϊ��ó���ܶFDI��GDP�͹���Ͷ���ܶ�֮�͵ı��ء�

   
����
�������д���ȣ�SDI�����ҹ����ڷ�չ�����У���ҵ���е����ù�ģ���ҹ������г���ռ����Ҫ��λ����ҵ��������һֱ��֧���ҹ����ڲ�ҵ��չ����Ҫ���أ������������õ��Ƚ�����ά�־��������ڳ���ó�׵Ĺؼ�Ӱ�����ء��ʸñ���ȡ��ҵ���д������ҵ���еĴ�������������������ҹ����н��ڷ��տ��ƶȣ������Ӽ�ܵĽǶȺ���������̶ȡ�

�������Ļ����������ʣ�R�����ҹ����ʣ�E������Ϊһ�������г����������ƶȰ������Ǩ�Ƿ�ӳһ��������̶Ȼ�ָ�ꡣͬʱ�����������޲�ͬ�����ڲ�ͬ�������ʣ�����ҹ���ҵ���������������޽ṹ������ѡȡһ���ڴ桢�����Ȩ��������Ϊ����ѡȡ���ʡ��������ҹ�����ó�׶Y����Ϊ����ģ�����޳�ʱ�����أ�������ģ���м���ʱ��T���أ����Է�Ӧ�ҹ�����ó���е�ʱ������Ӱ��̶ȡ�

������ϱ����о��ҹ�������Գ���ó��Ӱ�죬��ѡȡ��չ��C-D����ģ�ͣ�C-D�������н��ͱ���Ͷ�������ʡ��ɴˣ��ѽ�������ָ����Ϊ���ͱ�������C-D������������Ӱ����Ը��õķ�Ӧ���߹�ϵ���Ա���C-D����������չģ�����˽��ж������Ի����Ա��Ϊ��

   

��������ѡȡ��1980-2009��������ݣ����ݾ������������ȵġ��й�ͳ���������������ͳ���������

����ģ�ͻع鼰��ؼ�����

������������ʹ�õ���ʱ���������ݣ���ˣ��ڽ���ģ�ͻع�֮ǰ�����������ƽ���Լ��顣��ƽ���Լ�����ժ¼���1��ʾ���ɼ�������������5%������ˮƽ�Ͼܾ��������ݴ��ڵ�λ���ļ��裬Ҳ����˵���в����ڵ�λ����������ƽ�ȵġ����ڴ˻�����ģ�ͳ����ع�����ʾ��D.WֵΪ1.72��Fֵ�൱������˵��ģ������ع���������ģ�ͻع���������Ȼ���󲿷ֲ����ع���5%����ˮƽ�����������ǻ��ʵ���ϵ����5%����ˮƽ�ϲ��������ڴ˻����ϱ��߽���ln(E)ϵ�����м��飬����ժ¼���2��ʾ��


�����ɼ�������������5%������ˮƽ�Ͼܾ���ϵ��Ϊ��ļ��裬�������ʶ����ҹ�����ó��Ӱ�����Ӱ�졣ͬʱ����о���������ǰ�ҹ��������Ƶı仯�󲿷�ȡ������Ԫ�������ơ���������2011�������������ɻ������ߺ�ŷ�޵���Ȩծ��Σ�����ܻᵼ�����������������ɻ���������Ӧ��������ʵ�徭���������Խ������⣬����������£��������е��ҹ��������ߣ���Ԫ�����Ʊػ���������һ�����ֵ�����ɱ���Ļ�Ӱ�쵽�ҹ�����ó�׵ķ�չ���ɴ˿��Կ�����һ���Ļ������߼��䷢չ�켣��Ըù��ij���ó�����һ����Ӱ�졣����ģ�ͻع������������������Ϊ����������ѡȡ����1980-2009�����ݣ����ǽ���ҹ����÷�չʵ��״������20����90���������ǰ�ҹ����ʻ���������״̬�����ұ��߶���1995��֮ǰ���������ռ��ǻ����ҹ���������ؼ۸��������ģ�������������ӳ��ʵ��������״������ˣ��������޳����ʱ�������лع飬�ع������������֪���ع����Ч��Ч����Ϊ���ã�����D.W��1.49��ֵ�������в����л�������������������⡣ģ������ع�������Fֵ�൱��������ͬʱ�о�ϵ��R^2 �൱���������߹�ͬ������ģ�����Ч���൱���á���Ȼ�����ʶ����ҹ�ó�״���һ����Ӱ�죬���ǻ������ݼ��ع���������������޳����ʱ�����ģ�͸��������Ч���������ջع�ģ��Ϊ��

   

�������޳����ʱ�����Ļع������������û��һ��̶ȶԳ��ڵı߼�Ӱ�����޳�ǰ�仯�����޳���ı����߼�Ӱ��仯�̶��ɴ�С����Ϊ����ҵ���д���ȡ����ý��ڻ��̶�ָ�ꡢ���ÿ��Ŷȡ����ʡ��仯�����ˣ���ҵ���д�������޳����ʱ�����Գ���ó�׵�һֱ���ø�Ϊ���ԣ�������ϵ�Ľ��ڻ��̶ȶԳ��ڵ�Ӱ��ͬʱ�½���࣬����������ϵ���ڻ��̶ȱ�������Ӧ�Ļ��ʵ��Բ��ܸ��������ƶ�����ó�׵ķ�չ�����ÿ��Ŷ����޳����ʱ����󣬶Գ��ڵı߼�Ӱ�����ӣ��Ӳ����ʾ���ҹ�������ά���й������Ļ��������³�����������ʵ��˵�����ֻ����ȶ������ڳ���ó�׵ķ�չ��

����ͬʱ���ʶԳ��ڵ��Ե�Ӱ�����޳����ʱ����������ˡ�˵�������ʵ�и������ʺ󣬹������ʲ����ܵ����ʱ䶯��Ӱ��Ӷ�Ӱ������������ߵĶ����ԣ�����Ӱ�쵽��������������Ӧȡ�õ�Ч�������޳����ʱ����󾭼û��һ����ҹ�����ó�ױ߼�Ӱ������Ϊ0.59���������û��һ��̶�����1%���ҹ�����ó������0.59%�����ÿ��Ŷȡ����ý��ڻ�ָ�ꡢ���ʼ�ʱ��T���ҹ����ڱ߼�Ӱ��Ϊ������Ӱ�������뾭�û��һ���ͬ������ʵ֤�����������ҵ���д���ȶ��ҹ�����ó�ױ߼�Ӱ��Ϊ����-1.28����������ҵ���д�����ǿ�����ҵ�����Ŵ����ն����õ�ָ�꣬��Ŀ�ľ���ͨ��ά��һ���Ĵ���ȣ�ʹ����ҵ���д���ƥ����������Ӷ������������������ķ��ա������͵��������д����ģ���ޡ��ʽ�����ʵ��Ĺ�ģ�ܵ����ƣ��Ӷ�Ӱ��ʵ����ڹ�ģ���ޡ�����Ӱ���Ϊǿ�ң����Ǵ��������1%��������½�1.28%���Ӷ���ӱ������ҹ��������й����У���ҵ���е�������Ϊ���ҹ�����Ӱ���൱��Ҫ��

��������

�����ҹ��������չ�����ó�׵Ľ�����ϵ��ͬʱ���������չ���ҹ�����ó����ʵ���д��������ƶ����ã��������չ�Լ�ʵ�ֽ��������ó��Э����չ���ҹ���ᾭ�÷�չ����Ҫ�ԡ��ɱ���ʵ֤����������Կ��������û��һ������ý��ڻ����۸��ͻ��ҹ��ߡ������ʶ��ҹ�����ó�״��������ƶ����ã����ǣ��Խ������չ���߻���Ӱ��Ĵ����ָ�����ҹ�����ó�״��ڽ�ǿ�ĸ���߼����á����߹�ͬ����������������ҹ�����ó�״��ڻ������������á����ҹ��������չ���ҹ�����ó�������ƶ����õ�ͬʱҲӦע�⣬�����ƶ����ò��������ҹ���20����80��������𽥸ĸﳤ��ʵ�еĽ����������߼�ʵʩ���⿪�����ߺ��һ�־���DZ�ڵ����������ͷŵĽ������Ҳ˵��ģ����ʱ���������Ϊ����ԭ����Ȼʵ֤���������������չ���ҹ�����ó�׵ķ�չ���л������ã����ǵ�ǰ�ҹ������ˮƽ���岻�ߣ���ؽ����г������ƶ���ȱ�ݣ���ط��ɷ��Ʋ���ȫ���г��ṹ�����ڹ��ߡ�ҵ��ȵ�һ���ɴ��γɵ��ҹ��Ľ���Ч�ʽϵ͡����ڷ�չ�ͺ����״�����µ����ڲ�ҵ���������Լ���ҹ����ڽṹ��������

����������Ϊ��ǰҪ��һ��ʵ�ֽ�������ҹ�����ó�׵��������ã�����Ҫ����ҹ��Ľ���Ч�ʡ�������ij̶Ȳ������õ�һ��������չ��������M2��GDP�ı�ֵֻ���ǵ��˽��ڷ�չ�Ĺ�ģ���������������������������ٶȣ����ҹ�������ϵ��һ��ײ������������Ч�ʡ���ˣ�����Ч�ʼ������ʲ��۸�ĺ���ΧӦ�ø����εı��������������̶�ָ��Ŀ�����Χ����Σ���ǿ���ڼ������ڼලҲ���ҹ�������õ���չ�ļ�ʵ��֤�����ž������ɶȵļӴ��ʱ���Ŀ�Ŀ����ٶȼӿ죬���������ʱ��������Լ�ǿ�������շ�����Σ���ĸ���������֮�������ر�Ҫע����ҹ�ó��Ͷ�����ش�Ӱ��Ľ��ڻ����������к����������н��ڻ����Խ��ڼ�ܷ��ɣ������Ŵ��ʱ����뵽Ͷ���г���һ�����ó��ֲ�������ĭ�����Ʊ�Ӱ���ҹ���������ϵͳ���ȶ���չ���ٴΣ��Ӻ������������Ӧ�����ٽ����ڽ���ҵ�����չ����Ҫ�ڷ�չ�����н顢�������ƣ���չ�ʱ��г��Լ���߽��ڷ�������ˮƽ�ȷ����ƶ�����̣������½���ҵ̬���£��ڴ�ͳ�����С�֤ȯ�����յ���ҵ�Խ��ڻ������Խ��ڻ����ϣ�Ϊ�ֲ���ͳ���������ʵ�徭������ķ�������Զ��½����½��ڻ������͡�׼���ڻ�������ij��������г������½��ڷ��񹤾ߵȣ����ҹ����еĽ���ҵ̬�����ɽ��ڲ�ҵ������̬���������ҹ�������ҵ����Ķ����Խ���֧��Ҫ������ʵ�ֽ��ڷ�չ���ҹ�����ó�׵�Э����չ�����ӽ�������ҹ�����ó�׻������ƶ����á�
����
�����ο����ף�
����1.����.���ڷ�չ�����ó�׵Ķ�̬�ݽ�����.���羭���о���2006.6
����2.King��Lenine.��Finance and Growth: Schumpeter might be right����Journal of Economics
����3.�½���������.�й�����ó�׵Ľ��ڴٽ�ЧӦ����.��ó���ã�2005.1
����4.Dicchey D A��Fuller WA��"Likehood ratio statistics for autoregressives Time series with aunitrool".Econometrica
����5.Feeney��J.and Hillman��A.Trade liberalization and asset markets��University of Albany Working Paper

 

��Դ��    ����ҵʱ����