�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר��Ͷ�����������Ͷ������
���ʽ���Σ�����������ֵ���й���ҵ���Ⲣ�����׷���

2011-10-28

 

    ժҪ��ͨ�����ʽ���Σ�����������ֵ�������ض��й���ҵ���Ⲣ����Ӱ���Լ����Ⲣ���г��ֵ����⣬�ȿ�����ȫ�����Σ�����������ֵ���й���ҵ���Ⲣ��������һ���Ļ���Ӱ�죬ͬʱ����й���ҵӦ������չ��״���������ܱ������������Ի󣬺������й���ҵ���Ⲣ�������������Ŀ�ꡣ

�����ؼ��ʣ����Ⲣ����ȫ�����Σ�����������ֵ

����һ������

������ҵ���Ⲣ���ֳƿ��������Cross-border Mergers&Acquisitions������ָһ����ҵΪ��ij��Ŀ�ģ�ͨ��һ��������֧���ֶΣ��������ҵ��һ��������ȫ���ݶ�Ĺɷݻ��ʲ����������Ӷ��Ժ��ߵľ�Ӫ����ʵʩʵ�ʵĻ���ȫ�Ŀ��ơ����Ⲣ������ҵ������һ����ʽ���й���ҵ�ĺ��Ⲣ���Ǹĸ↑�ŷ�չ��һ���׶εı�Ȼ�����1986����ǰ���й���ҵ���Ⲣ���������٣���������С�������й����ù��ʻ�ˮƽ��ߣ��ر��ǽ���21�����������й���ҵ�ĺ��Ⲣ�����ּ��ٷ�չ̬�ơ�

������2011��4�£��й������Դ���ڼ��ô�ͰĴ������������еĿ�ҵ��ҵEquinox Minerals���й�ͨ����65����Ԫ�չ����ߵĹɷݡ��й����Ǽ��Ż�ŷ�˼�ܲ�����׼����20����Ԫ�չ�Ų���ۺ���ҵ�¿������ţ�Orkla�����¹�ҵ���Ű��Ϲ�˾��Elkem�����Ϻ�����ʳƷ�ƻ��O��10����Ԫ�չ��������̹�˾Yoplait�ȡ�

��������ܼ����չ�������й���ҵ�����չ���û���ܵ�ȫ�򾭼÷�չ���Ե�Ӱ�죬�෴�й���ҵ���ڼӴ��Ⲣ���IJ������ƶ��й���ҵ���Ⲣ���������кܶ࣬���IJ�����ȫ�����Σ�����������ֵ�������������ض��й���ҵ���Ⲣ����Ӱ�죬����̽���й���ҵ���Ⲣ������״�����ס�

�����������ʽ���Σ�����������ֵ���й���ҵ���Ⲣ�����ƶ�

������һ�����ʽ���Σ���Ӵ�����ҵ�������Ѷȣ�Ϊ�ʱ���Ϊ��ԣ���й���ҵ�ṩ�˸��ಢ��������ҵ�Ļ���

�������Ž���Σ����ȫ������ӣ�ȫ�������Ŵ��Ľ��������ֺ�����ҵ�������ʽ������ѵ�����������ŷ��������һЩ��ҵ������ȫ�򾭼ûָ�����Ҫһ���ϳ��Ľ׶Σ������ѶȲ��ϼӴ���ֻ�ܱ���ѡ���Ʋ����dz��۲��ֻ�ȫ���ɷݡ�����ʱ��Щ��ҵ�Ĺ�˾�ʲ��۸����½�����ҵ�ʲ���ֵ��ˮ����ֵ�͹�ЧӦͻ�ԣ��ܽ���Σ��Ӱ���С���ʱ��ֽ�Ϊ������й���ҵ�Ʊػᱻ��������������ҵ���Ⲣ���ĺ�����

����2005-2008�꣬ŷ��װ������ҵ������4�꾰�����ڡ������ʽ���Σ��������ŷ��װ������ҵ������2009�����ͣ�٣�2009��ŷԪ���豸Ͷ�ʴ�Լ����3%���¹�װ������ҵҲ�ܵ���ͬ�̶�Ӱ�죬������������ص�ϸ����ҵ�ܵ���Ӱ����󣬱����Ʋ���Ѱ�󲢹�����ҵԽ��Խ�ࡣ�Ե¹�������ҵΪ������ҵƽ��Ա��������130�ˣ�����Ϊ������ҵ����������Σ������������������ˮƽ�ϸߣ����پ߱�����Ʒ�ƣ�������ҵ�����й�Ѱ������������ҵ�����Ǽ��ѵĺ��Ⲣ������

�������⣬����Σ������ȫ�򾭼�˥�ˣ������г�����Դ����Դ��Ʒ�������½���Ҳ���ʹ��ص���Դ����Դ��Ʒ�ļ۸���֮�µ�������ij�̶ֳ�����Ϊ����Դ����Դ����Ϊ�����й���ҵ���Ⲣ���ṩ�����û�����

��������������Σ���£��й���ҵ���Ⲣ�����ٵ����Զ��������������������Լ���

��������ij�о�����2008��5��6�շ����ĵ�������ʾ��2008��4�·�������ҵ�����Ʋ������İ����ﵽ5173������2007��ͬ������49%��Ϊ2008������������������Ӣ��BDOS toy Hayward����2009����е���ҵ�۲챨����ʾ���ܾ���Σ���ij����2008��Ӣ����ҵ�Ʋ�������22600�ڣ�ƽ��ÿ87����ҵ���о���һ���Ʋ���

��������Σ�����º�����ҵ�Ʋ��������ӣ�ʧҵ����ֵ������������ܽ���Σ��Ӱ��Ĺ��Ҿ�ҵѹ���������ӡ�Ϊ������ھ�ҵѹ���������������Թ�����ҵ��������������������Լ��٣�������ij�̶ֳ��ϻ����̨һЩ���߹��������ʱ��Զ�������ҵ��Ͷ�ʡ�����һ�������������ڲ����������ƵĽ��ͣ��й���ҵ���Ⲣ���ijɱ�Ҳ����֮���ͣ��Ӷ���һ���ƶ����й���ҵ���Ⲣ�����˳���

��������������Σ��Ϊ�й���ҵ��ŷ���г�����չ�ṩ����

����һֱ�������й���ŷ����ӵ���Ƚ������;޴����������Ĺ��Һ͵����Ĺ���ֱ��Ͷ�ʶ����ڽϵ�ˮƽ���������ȡ�������г���ǿ��Ը����֧���£��й���ҵӦ�ó�ַ��Ӻ��Ⲣ��������̵�Ͷ�ʵ����ƣ��Ӵ��Ⲣ�������ȣ���ͼ1����ͬʱ�й����Ⲣ����Ӧ�Ӵ�Ա�����ŷ�޵ȷ���������������ҵ�������𲽼��ٶԷ�չ�й������������޹�����ҵ�����Ĺ������ء���ͼ2�ɼ����й���ҵ��ŷ��Ͷ�ʽ�����ɱ��������������ҹ������ޡ�����Ͷ�ʽϿ�������ͬ���ǣ�2009���й���ŷ�ޡ������ޡ���������Ͷ�ʿ������������ж�ŷ��Ͷ��33.5����Ԫ������282.8%���Ա���Ͷ��15.2����Ԫ������3.2����������Ͷ��73.3����Ԫ������1����

�������Ź��ʽ���Σ����ŷծΣ��������й���ҵ�������漰�ڶ���ҵ����ҵ���ԼӴ��ŷ���г���Ͷ�����ȣ�ͨ�����Ⲣ���ȷ�ʽ��ȡŷ��������ҵ��Ϊ�Ƚ��ļ����͹����顢ӵ��ŷ����ҵ��Ϊ���Ƶ������������������ó�ױ��ݣ�������ŷ���г������й�Ʒ�ƣ������Ʋ�ʵ���й���ҵ���ⷢչս�ԡ�

�������ģ��������ֵʹ����Һ��⹺������ǿ�������˺��Ⲣ���ijɱ�

������ȫ�����Σ���������ӵ�ͬʱ���й�����ҵĻ��ʱ��ֳ�ǿ����ֵ�����ơ���ͼ3��ʾ������Ҷ���Ҫ��ҡ�����Ԫ���۱Һ�ŷԪ����ƽ���۴�2007�꿪ʼ�����ֳ���ֵ�����ơ�2011��6��23�վ��й�����������Ȩ�й���㽻�����Ĺ��������м�����г���Ԫ�Ȼ��Ҷ�����һ��ʵ��м��Ϊ1��Ԫ�һ�6.4736Ԫ����ң�1ŷԪ�һ�9.2666Ԫ����ң�1��Ԫ�һ�0.83113Ԫ����ҡ�

������������һ��ʵij����߸ߣ������Ƕ���Ԫ��ŷԪ����ֵ���й���ҵ���Թ�������Ԫ��ŷԪΪ���ҵ�λ���ʲ�����Թ�����Ҳ����֮��������һ���ʲ�Ϊ1����Ԫ�ĺ�����ҵΪ����2007�꣬�й���ҵ��Ҫ���������7.604��Ԫ���չ����ã����ʲ����䶯��ǰ���£�2010����������6.7695��Ԫ���չ����ã���ʡ�����8345��Ԫ����һ���棬����������ҵ��������Ԫ����ҵĻ�������Ҳ�����ڼ����������ֵ��ѹ�������ֻ����г����ȶ����ɼ���������ҳ�����ֵ���ⲿ�����£��й���ҵʵʩ���Ⲣ��ս����һ�ֱ�Ȼѡ��

�������壩����Σ�����������ֵΪ�����й���ҵ���Ⲣ���ṹ���������õĻ���

�����ӱ����Ͽ����й���ҵ���Ⲣ���������������β�ҵ�����Ͳ�������������ڶ���ҵ��࣬�ò�ҵ��ʯ�͡��������Դ��������ҵ�IJ������漰����ձ鶼Ҫ������Ԫ��������Ȼ�ǵڶ���ҵ�ĺ��Ⲣ��������й���ҵ���庣�Ⲣ������еı���һֱ�Ӹ߲��¡��������硰�к��͡�2002������ο���������漰����3����Ԫ���ϣ�����һ�ν�10����Ԫ��

�����ڹ��ʽ���Σ�����������ֵ��˫��Ӱ���£��й���ҵ������һ����ʵ������Ӫ��ҵ��ǡǡ�����Ų���ŷ��������������ҵ��ͻ��ŷ������ó�ױ������Ƶ�����ʱ�����й���ҵӦ�ӳ�Զ��չ��ȫ��ս�Է�չ�ĽǶȳ�������˻��ᣬ������ҵ�����ı��أ��ڲ����ϸ�ƫ���ڹ�ҵ�����������ŵ���ҵ���ڲ��������Ͳ���������ʵ���й����Ⲣ���ṹ�����ʵ�����

���������й���ҵ���Ⲣ�����ٵ���Ҫ����

���������������й����Ⲣ��ʧ�ܵİ����������������а����й�Ͷ�ʹ�˾Ͷ�ʰ���ͨ��Ħ��ʿ�����������չ����أ��к��Ͳ�������ʯ�͹�˾����Ƶȡ����������ṩ��Dealopc��������ʾ��2009���й���ҵ�羳�չ�ʧ���ʴ�12%����Ȼ2010�꣬��һ���ʽ���11%������ȻԶ����������Ӣ����2%��1%���ݵ���2010��������ͳ�ƣ�����50%���й���ҵ�ں��Ⲣ������δȡ�óɹ�����ˣ�������Ҫ���ѵ���ʶ���������й���ҵ���Ⲣ��ȡ����һ���ijɼ���Ҳ����һ�����Է�չ�Ľ׶Ρ����ǣ�������ԣ��й���ҵ���Ⲣ����Ȼ�����𲽽׶Σ������ڲ��ٵ����⡣

������һ���й���ҵȱ��ȫ��Ŀ��ͺ��Ⲣ����׼��

�������Ⲣ������ҵ���ʻ���չս�Ե�һ���֣������Ⲣ������������ҵ���뾭���ķ�չ�׶Σ�������������ҵȫ�򻯷�չ�б�Ȼѡ���ս�ԣ����Ⲣ��ֻ�ǹ���ֱ��Ͷ�ʵ�һ����ʽ������ʵʩ���Ⲣ������ҵ���ԣ����ȱ���߱�ȫ�򻯷�չ�Ķ��������Ҫ���������վ߱����Ⲣ��������������������ѯ��˾������ĵ��飬�ڽ��ܵ�����й���ҵ�У�����50%����ҵ���������˳�Ϊ�����˾��Ŀ�ꡣ

�������⣬���Ⲣ��������׼��������һ����Ϊ�����ʱ��ij�ԣ�������������ҵ�����ģ����רҵ����չ����Ҫ�Լ����ⲿ���յ�������������Ȼȫ�����Σ�����������ֵʹ����ຣ����ҵ�ʲ���ˮ�����й���ҵ���Ⲣ���ɱ����ͣ��������޺�����չ��Ҫ����ҵ���ԣ���Ӧ�Ժ��Ⲣ���ֽ���̬�ȣ�����������Ϊ�ʱ�ʵ���ۺ��äĿ���ţ������˺��Ⲣ�������������Լ����Ⲣ�������п��������ķ��ɡ����ڡ�����������Ρ��Ļ�������Ӱ�졣�ʽ��׼��ֻ�Ǻ��Ⲣ���ĵ�һ�������Ⲣ����Ϊ���临�ӵĹ��̣���ز���֪ʶ���˽⡢���ɵ����á�����Ļ��۲������ճɹ��Ĺؼ���

��������������֮��ȱ�����Ϻ͹�������

��������������ѯ��˾�ĵ����о����֣���ȫ��Χ����ҵ������ʧ�ܰ�������80%����ֱ�ӻ��ӵ�Դ����ҵ����֮������ϣ���ֻ��20%���ҵ�ʧ�ܰ��������ڲ�����ǰ�ڽ��׽׶Ρ����Ⲣ����һ�����ڶ����ӵĹ��̣���Ϊ�չ���ҵ���ԣ����ע�IJ����Dz�����ͬ��ǩ�������ǿ����չ���ҵ��Ŀ����ҵ�ܷ�ʵ����Դ�����ϣ��ܷ�����ʵ�֡�1��1>2����Ŀ�ꡣ�ɼ�����ҵ���Ϲ��������ĸߵͶԲ����ijɰ���������൱��Ҫ�����á���֮�й���ҵ�������ҵ��������ŷ����ҵ��ȣ�����ҵ�Ļ��͹��������ϴ����൱��IJ��졣��������ĵ���������ʾ��56%���й���ҵ��Ϊû���㹻���������Ϻ��Ⲣ��Ŀ�����Լ�����ҵ�Ļ������������ҵ�����̡�

����������������������Ͷ�ʹ��ʹ�˾��ɺ��Ⲣ��ʵЧ�ܵ�

������2006-2010�귢���Ĵ����У������н�˾������֤ȯ�������������֮�⣬�����������еĺ��Ⲣ�����׶��������ʹ����Ŷ�Ϊ�����ġ�

�����й���ҵ�ں��Ⲣ��������֮���Թ�����������Ͷ�ʹ��ʣ��������й����ڵĹ��ʹ�˾��������ʡ�Ͷ�����С����ɹ��ʵȣ�ʵ�����ز��㡣ѡ�����ʹ����Ŷ������Ⱦ������ƣ���Ҳ����һ�������⡣���ʹ����Ŷӵ���Ҫ��������ɽ��ף��䲢���ῼ�Ǻ��Ⲣ����ʵЧ�Ժͺ����Ե����⡣����ȱ�����չ���ҵ���ۺ��˽⣬��ˣ����ʹ����Ŷ��޷����й����÷�չ���չ���ҵ�Ĺ��ʻ�ս�ԽǶ�Ϊ��ҵѡ�񡢴ٳɷ�����ҵ����IJ������ף����ںܴ�̶��Ͻ������й���ҵ���Ⲣ���ļ�ֵ�����⣬����ȫ�����Σ������������Ʋ��������ʱ�ע�����ҵҲ�Dzβ�룬���в�������Ӫ�ʹ������⡢ȱ������������ҵ����ʱ�����ʹ����Ŷ����ֻ�ӱ������漰��ɽ��׵�Ŀ�ij��������й���ҵ���Ⲣ���ͻ����ٸ���ĵ��·��գ����Ⲣ����ʵ��Ч��Ҳ����󽵵͡�

�����ġ�����

��������ȫ�����Σ�����������ֵ�ĽǶȷ��������ѷ��֣��й���ҵ���Ⲣ�����ڵ�һЩ�������Ѵ��ڣ�ֻ����ȫ�����Σ�����������ֵ��Ӱ���£���Ϊͻ�ԡ�ȫ�����Σ�����������ֵ�����й���ҵ���Ⲣ���ľ��������أ������ȷ���й���ҵ���Ⲣ���ṩ�˸�����õĻ��ᡣ��ˣ����ڴ��ں��Ⲣ��������Ҫ����ҵ���ԣ�Ӧץס�˴����õĻ��ᣬ�ڲ�����ҵ��Ϊ��ԣ�ı����£��Ը����ø�����ļ۸񲢹�������ҵ�����ںϡ�������ҵ���ھ������ĺ�����ҵ���ڲ��������У�Ҫע��ѡ����ʵĺ��Ⲣ�����ʣ���֮���г��ڵIJ������Ϻ�����������Ŀǰ�Բ��߱����Ⲣ����������ҵ���ԣ�����äĿ���磬һζ׷�󲢹������������Բ������������й���ҵ������ȫ�����Σ�����������ֵ��˫��Ӱ���£���Ӧ����ҵ����չ�ĽǶȳ�������ȫ�ֳ�����ѡ���ʺ���ҵȫ��Ŀ��IJ���ս�ԣ���ת���й���ҵ��ͳ�ĺ��ⷢչģʽ�������������徺������

�����ο����ף�

����[1]������.�й���ҵ���Ⲣ�����ع���չ��[J].�й�����ѧԺ���羭���������о������ʽ����о����ģ�2010��29����5-9.

����[2]�Ķ�ΰ��������.�й���ҵ�ĺ��Ⲣ������״��������˼��[J].���ʾ��ú�����2009��11����4-12.

����[3]��С�룬������.�й���ҵ���Ⲣ����״��������Խ���[J].���ʾ�ó̽����2010��12����4-8.

����[4]������.�й�����ֱ��Ͷ����״���䷢չ���Ʒ���[J].����ƾ���ѧѧ����2009��4����63-67.

����[5]��ƽ.�й���ҵ�������ʽ�����г�����ģʽ��״����չ���[J].�������ã�2010��17����52-57.

����[6]����.�����˾�����й���ҵ��������ЧӦ��Բ��о�[M].�������й��������ó����磬2005��267-271.

 

��Դ��¼��    �����������⾭ó��