2013�����У��й���ҵ�ٴ������Ⲣ����С�߳���˫����ʡ�������ҵ�ġ����ֱʡ�һʱ��Ϊҵ���ע���㡣��ϸ�ĵĹ۲���ȴ���֣��й���ҵ���Ⲣ��������һֱԶʤ�ڹ��ڲ������⾿����Ϊʲô��

    ��Թ��ڲ����г���PE��ҵ����״��δ����������ǰ�ɷ���ҵ��֪��ר�һ��Խ��ڡ�

    �α����

    ���ԣ�������ѧ�������ҵ��չ�о��������鳤����Ҫ�о�����Ϊ����ȨͶ�ʻ����봴ҵͶ�ʻ���PE/VC�����ʱ��г���Ͷ������ѧ��

    �����Ż��������������Դ

    ������������2013�����У�˫����ʡ�����֪����ҵ�׷�������һ�ֺ����չ�����Ŀǰ���й����徭���зŻ����ƣ�Ϊʲô�����չ���������Ƶ����

    ���ԣ���ǰ��ҵ���Ⲣ������Ƶ�����Ǻ�۾��÷�չ��΢����ҵѡ��˫�������µı�Ȼ���ơ�����İ����У����������չ�IBM���˵���ҵ�񡢼����չ��ֶ��֡���һ�ع��չ��մ���˹�ء�����Ͱͻع��Ż����йɷݵȣ�����ȡ���Ǹܸ��չ�ģʽ���ṩ�ܸ����ʵ�Ͷ���ߣ����˺�����ڻ�����Ҳ�й��ڽ��ڻ����ĺ����֧��������Щ�����Ĺ��ʻ���ʶ�����ǿ��רҵ����Ҳ������ߣ����Ƕ����й���ҵ�����չ�������֧���ߡ�

    һ�����͵ĸܸ��չ��У��������ʽ���Դ���չ��������ʽ𡢼в����ʡ����д��һ������ڣ�25%��25%��50%.�����й���ǰ���չ��У��в����ʺ����д���������Ի�á���ΪĿǰ�ҹ��Ľ����г��л�û������ծȯ�����ȹɣ��ṩ�в����ʵļв���𡢶Գ����Ȼ��dz�ȱ�������û�иܸˣ�ȫƾ�չ����ʽ�����չ������ɻ�����Ͳ��������ԡ�

    ������ʵ����ҵ��ʤ��̭�;��ýṹ��������Ҫ�ֶΡ����ݹ������ʷ���飬��������ʱ�������Ǿ������ڵIJ����߳��ڡ���ǰ���й�����ǿ�ҵIJ������󣬵�����û�иܸ������������ܴ�̶��������˲����Ļ�Ծ�ȡ���ˣ����ǻ�Ӧ�������Ϻ�ʵ���Ͻ�һ������չ������ʸܸ˿ɵ��ԣ��ƶ��ܸ��չ��ķ�չ��

    pre-IPOģʽ����ȱ��

    ����������������PE�ƺ��Բ�����Ȥ��Ȼ����IPOȴ���ж��ӡ��������˾ͷ��ˡ������Dz���PE��ʿ��˼ά�����PE�ġ�pre-IPOģʽ������ǰͶ�ʣ�������΢�ʣ���Ϊ�����˳���ʽҲ��Ӧ�����ԡ����й۵���Ϊ��IPO���԰ѡ��ù�˾���׸����񣬵�����ȴû����ô�ࡰɵ�ӡ����̡�����ô����

    ���ԣ���ʵ�ϣ�����PEҲ��ѡIPO�˳����Ͼ�IPO�˳�Ҫ�Ȳ����˳��ر����ߡ���Ŀǰ�������ǣ�IPO�˳��ڵ����ѱ�ú��ѡ�

    �й���PE����IPO�˳�����һ��ԭ���ǣ���ȡ����ģʽ�������ò��ϸ��PE����Ҳ���ڵ�LP�����޺ϻ��ˣ���Ͷ�ʡ�

    pre-IPOģʽ��������ȱ�ݡ��й���Լ��1��ֻPE���𣬼�ʹ�����ع��㣬1ֻPE����ƽ��1��ֻͶ��1����ҵ����Ͷ����ҵ����1������ҡ���ʹ��IPO����ͣ����ݣ�ȫ��ÿ��IPO������Ҳֻ��300�����ҡ������Щ��ҵ����IPO����PEһ��Ͷ�ʵ���ҵ����30�����ȫ�����С����֡��ġ���ҵ���е�Ͷ��ģʽ����ʹ�����������£�Ҳ����Ϊ�̣���ĿǰIPO�Ż�������£�ֻ���Ǹ���ر���̭��

    ���ڲ����˳����࣬������û����Ը�������̵ġ�ɵ�ӡ��������ڹ����г�����ʵ�ָܸ��չ���

    ��ȫ���ʹܡ���PE��δ������

    �����������������й��˶��Թ����ϵĴ���PE����������KKR����ʯ�����׵ȶ������꣬���Ƕ���ȫ���͵Ĵ����ʲ�����������й�δ���в���ͬ�������Ŀ�����

    ���ԣ��п��ܣ���չΪ���͵��ۺ��ʲ������������Ҳ���й�PEδ���ķ�����Щ������ۺ��Դ���PE����Ͷ�ʷ�Χ������һ���г��Ͷ����г������¼��в�������Ҳ�з���Ͷ�ʣ����жԳ�����ר�ŵķ��ز�Ͷ�ʻ��𡣳����������⣬����������������Ŀǰ�����ں���ȴ���PE�����Ѿ��������ۺϻ������ơ�

    ��һ���棬һЩ��ҵ���������ڻ��͡�֮ǰ������ί�ȶ�����Ŷ����Լ��PE�����緢��ί��������ǿ��PE���������Ͻ�PE��������г�����ȶ��ԣ������PE��������Ϊ�������Ϊ�������Ҽ��Ҳ���º��ܣ�������ǰ��������ˣ����ѷ��֣���ͷ��ܶ��й���PE�ۺϻ���չ��Ϊ���������������ڸĹۡ����ڣ�PE�ļ��ְ�ܴӷ���ί��������֤��ᣬ�����ҵ�ij�Զ��չ�����á�

    ������ԣ��й�δ��һ����ҪPE��ҵ�Ĵ�����չ�����ȣ��й�Ҫ���贴���͹��ҡ���չս����������ҵ���ͱ��뷢չPE��PE�ܶ�ʱ���ܹ��ƶ�һ����ҵ�ĸ��»���������Σ�����ĸ����ҵ����һֱ�Ǿ��ýṹ����������֮һ������������ľ��������� PE�IJ������á��ṹ�������°빦����

��Դ��    ��������������