�����ڵ�λ�ã� › ���������ȵ�ר��Ͷ�����������Ͷ���о�
�й�����Դ��ҵ�������е����ξ���ѧ����

2012-9-24

 

ժҪ�������ʱ��г����ʻ������룬�й���Խ��Խ�����ҵ��ʼѡ�񵽺������С�ѡȡ���е�����Դ����ҵ��Ϊ�о��Ķ��󣬴ӹ������ξ���ѧ�ĽǶȣ������亣�����еĶ����Լ��������й��������������������������������������߽��顣

�ؼ��ʣ�����Դ���������У����ξ���ѧ

0 ����

�����ʱ��г����ʻ������룬�й���Խ��Խ�������Դ����ҵѡ�񵽺������С�Ϊʲô��Щ��ҵ�������ں������У�����������г�������Щ���⣿Ϊʲô������Щ���⣿�������д�����Щ��ҵ�ijɱ��������Σ����Ľ������Щ��������о�����������ؽ��顣

1 ����Դ��ҵ�������ж�������

Ѱ���ں������еĹ�˾�޷�����Ѱ�����ºô����O�ʽ𣬽�����֣�����ֹ��ߵĻ�������������͸���Ⱥ͹���ˮƽ�����������ԣ���ţ��˳�糵�����������Ʒ֪���ȣ���ǿ��˾����ҵ�񣬺������е�����ϸߣ��ȵ�[1]�������dz��ں������д����IJ�������ЧӦ����ҵ����ЧӦ����˾����ЧӦ[2]������������Դ��ҵ��˵��ѡ�������У�������������ԭ���⣬�������¶���������

��1�� �ڹ��ڴ�ҵ�廹δ�Ƴ�֮�ʣ�����Դ��ҵ�������Ⱥ����ʱ��г������׵õ��Ͽɡ�

��2�� �ں������еĹ�������Դ��ҵ�����Ʒ�����г���Ҫ�ں��⣬���������У���������߹�˾���������ȺͲ�Ʒ֪���ȡ�

��3�� �ط�������֧�֡��ط����������Ժ������й�˾������Ҫ������֧�ֺͲ�˰֧��[3-5]���������ҵ����ǿ����ƶ�����

��4�� ������֤ȯ��������������˹���֤ȯ�������ܻ�ӭ�����й��������ҵ���У���Ϊ�й�������Դ��ҵ�����������ṩ������������

2 ����Դ��ҵ�����������������⼰��ԭ�����

2.1 �ʱ��г���������⼰��ԭ��

2.1.1 ����

����Դ��ҵ���������ʱ��г��ϵ�������Ҫ�������������Ϻͱ����ա�

��1�� �����������ϡ��ں������е��й���ҵ�����ٵ����������Ǻ���֤ȯ�ļ������ϡ�����2010��3�£���248�����������е��й���ҵ����25���������������ϡ�[6]���������е�����Դ��ҵ�У�������ά��ʱ������������⡣��ʱ������άLDK��Ϊ��Ϣ��¶��������⣬�������⵽��������[7]���º󣬽�����άLDKһ�������Ƶ��飬һ�������߷����кͽ⣬������άLDK���䱣�չ�˾Ϊ�˸����˽���1600����Ԫ�ĺͽ���á�

��2�� �����ձ������С�������ŵ��һ����������˹������е��й���˾����Ҫҵ��Ϊ����Դ������2010�꣬��ŵ������������٣���������������˾Muddy Water����ˮ��˾�����ϣ���ˮ��˾����������ŵ�Ƽ����о����棬֮����ŵ�Ƽ��Ĺɼ۱���������ȴ���˹�������[8]����ŵ�Ƽ��ı����Ժ�������䱾��ľ�Ӫ�����⣬Ҳͬ�䵱�������з�ʽ�йء�һ��ʼ����ŵ�Ƽ���Ϊӯ����ģ��ԭ��ֻ��ѡ���ڳɽ�����С�������Ժܲ�ij��⽻���г���OTCBB�����У���������һ��Ͷ�еİ����£��ɹ�ת�嵽��˹������С���Ȼ�ɹ�ת�壬���������������������������һϵ�е����⣬Ϊ���ձ�������������������

2.1.2 ԭ��

����������ҵ�ʱ��г��������������ԭ��Ϊ�����й���˾�IJ�����٣����������ջ�����������ʹ��������֤ȯ�г����ƶȲ��죻�ܡ����ǡ��������������[9]��

��Щԭ��ͬ�������ں������е�����Դ��ҵ�����⣬����Դ��ҵ���������������⻹������ԭ��

��1�� ���ڹ�����ҵ���ڹ�˾����Ϣ��¶�����񱨸���ϸ�̶�Զ����������֤ȯ�г������ԣ���ҵ���ʱ��ᰴ�չ���ϰ�ߣ������ش�������Ϣ������������Ȼ�ͺ������⵽�����ȹ���Ͷ���ߵ����ߡ�

��2�� ���������ʱ��г������ջ�����ʷ���ƾã���һ�����������չ�Ʊ����Ļ�������Щ���ջ�����������ijЩ����������ר�������й�˾֤ȯΥ�漯�����ϵ���ʦ�������໥�������ҳ�ijЩ��˾��©������ǰ�ڸù�˾�Ĺ�Ʊ�Ͻ��������Ŀ�ͷͷ�磬Ȼ���������������Ըù�˾��Ʊ��������Ϣ����Ӧ����ʦ�������Ըù�˾���������ϣ���������Ҳ�Ӹ����湫����ʾ������Ӱ�����ۡ�

��3�� ��һ���̶���������֤ȯ�г��ļ���ƶȲ����йء����й�֤ȯ�г�������ƣ�����֤ȯ�г��ǺϹ��ƣ������������÷��򲢹����еĹ�˾����������3��һ���ύ���񱨱�ʱ�������⡣

��4�� ���ƶ��Ͽ���21���ͳ�ͨ���ġ�����˹������Ҳ�ǵ����й����������е���ҵ�����������������ԭ��֮һ����21���ͳ��ڣ�����֤ȯ�г�������Ȼ�ȴ�˾��ٰ���������������������Ϊ�����Ͷ���߶��ʱ��г������ģ��Լ�����ٶȼ������������ͨ���ˡ��¿�˹���������͡�����˹���������ϳư���˹һ�¿�˹���������÷���ǿ�������й�˾�����Σ�������Ͷ���ߣ���������СͶ���ߣ����ǣ�ͬʱҲ�������й�˾�ijɱ����������ȣ������ڲ�����ġ��ķѳɱ����ܸߡ�������˹�������ڲ�����Ҫ��ߵĴ��۾���Ҫ���㹻�IJ�����֧�ֹ�˾�ڲ��ĸ[9]������˹�����䲼��������ͨ�õ���Ϊ�����ƹ�˾�ڲ�������ϵ�Դﵽ����˹������Ҫ�󣬻��ѽ���3000����Ԫ����Σ����й�˾���ٽϴ�ķ��ɷ��գ���Ҫ�Ǽ������ϵķ��գ�������ߣ������ᱻ���Ծ޶��⳥�𣬸߹�Ҳ�п��ܻᱻ�ͽ�����������˹����Ҫ���֤���ε��ã����������й�˾���ټ������ϵ�ʱ��Ͷ����ֻҪ������֤�����й�˾�͵ô��Ѿ������IJ����н��о�֤������Щ�������϶���һ���Խ�������֤���ġ�������ʷ�������ϸ��֤ȯ��ܷ��ɡ�[10]��

��Щ���Ӹ����������ɻ�Ӿ����й�����Դ��ҵ�����������ʱ��г������������⡣

2.2 ��Ʒ�г���������⼰��ԭ��

2.2.1 ����

����Դ��ҵ�����������ٵIJ�Ʒ�г������������Ҫ������3�����档

��1�� ���ܹ�ʣ��ͬʱ���ٺ����г��Ĵ����ή����2012�꣬ȫ������������Լ24 GW�������ڹ����ҵ�ܲ�����40��50 GW��2011���3���ȣ��ҹ��������е�����Դ��ҵ�����Ʊ���15����ҵ�У���12�ҳ��־����𡣿���ԭ����Ҫ�Dz�Ʒ�۸���ֱ��������۸�ı����ָ�ŷ�����ҵ����������йء�2010�꣬�¹���������ͽݿ�3�����װ������ռȫ���66��5%����2011���ϰ��꣬��3�����Ҷ���ʼ��������������2011��2�£��¹�����2011��������������µ����ȸ���2011��3-5��װ����ģȷ������3��5 GW�Ļ�����װ����ȫ�갲װ��ÿ������׼1 GW����������µ�3%��2011��6�£��������̨��������ߣ���ԭ��������۲�������4%��11%����2011����ף�������۲����½�26%��42%��ͬʱ���ݿ�Ҳ������2011������ѽ������վ����26%��˰��[11]��

��2�� ���������ķ���������������˫�������顣211��10�£���SolarWorldΪ�׵�7��̫������ҵ�����������й�̫������ҵ��Ҫ����й������ҵʵʩ�����������������顣һ��������ʵ����ص��й���ҵ�����ٸ߶�ijͷ��Թ�˰[12]����������������о����й�̫���ܹ����ҵ���շ�����˰������˰����ߣ��й���ҵ�ڳ��ڷ����û���κξ����������ˡ�[13]����Ȼ�����г����й������ҵ�����г���ռ�Ȳ����ߣ����������ö��й������ҵ�����������������ܻ�����������Ӧ�����ŷ�޹��ҶԴ��й����ڵĹ������������Ƶĵ��飬�⽫���й������ҵ������һ����[13]��

��3�� ����ҳ�����Ŀ��ٿ��������ҹ�����Դ����ҵ��Ʒ����һ���ļ���ЧӦ�������ڴ�����չ����Դ�ƻ���ͬʱ����Դ�Ը����ڽ�Щ��õ��ܴ���ߣ����������й��׵���ҳ��������������������Ӧ״��Ҳ��˵õ�������ơ���������Դ��Ϣ��2011�����ݣ��������ڵ���ͷ3���ȣ�ʱ��62����״�ʵ���˳�Ʒ�͵ľ����ڣ�ӵ����֧��������������������7��5��Ͱ�����������ݷ���ʱ���������������ڳ���Ͱ���ҳ�������ڵķdz�����Ȼ�����ܷ��棬�����г��ķ������Ըı�ȫ����Ȼ��ó�׸�֡�[14]����������£�ҳ������������й��ں������е�����Դ��ҵ��Ʒ����һ���ļ���ЧӦ��

2.2.2 ԭ��

����������ҵ��Ʒ�г��ϳ������������ԭ����Ҫ������2�����档

��1�� ���й�������������Ҫ����Ϊ���ڹ���г��������������ҵ֮���۸�ս���Ӷ������ױ�����ķ�����������ͬ��ҵ����ҵ���ϡ�ͬʱ�����ҶԳ��ڵ����ƫ�ú͵ط�����������������ǣ�ʹ�������������ڳ�����˰�����д���ȷ������������Ż����ߣ���Щ�Ż������ڸ���������ҵ�����ô���ͬʱ��Ҳ�ù�����ҵ�н���Է����������������й������ҵ��

��2�� ������������������Ҫ�ǡ�˫�������⡣���ȣ����������������ڵ�Ӱ�졣�����������ò�����ʱ���������ڵ�ó�ױ�������Ϳ�ʼ̧ͷ����Σ���������ѡ�������йء�һ����ѡ�꣬����������ѡ�ٵ�ʱ��Ϊ����ʱȡ��ѡ���������������ȿ���ѡƱ���أ��������������ĶԴ���ʱ����һ�ߣ���ȡ���䵥�������������ߡ����У�������°��������Դ�����йء��°���������跢չ����Դ������������������������ҵ�ʡ��������ҵ��Ϊ�й���ҵ�ľ������޷���һ��׳��Ļ�����ô�ͻᵼ����������������������ҵ������ɫ������Ȼ����в���°�������Ρ����������Ь����Ͷ�����ҵ�Ļ������ܻ�����԰°����������ʲô̫��Ӱ�죬����ϵ������δ����չս�Ե�����Դ��ҵ�������԰°���Ϊ�׵�����������˵����һ��ʼ�ͶԴ˽���һЩ�ر�ı�������Ȼ�Ǻ������ġ����й۵���Ϊ������֮���Զ��й�ƵƵ��ȡ��������ʩ������2006��֮��Ի�ƵƵ��ȡ������������ʩ��һ���̶�����ѹ���������ֵ�йء�֮ǰ��������ط���һֱǿ�Һ����������ֵ�����ǣ��й�����ķ�Ӧ���������Ǻ����⡣���ԣ�����������Ϊ�й��ڲ�������һ��ʣ���ָ��������ҵ͹��dz�����ҵ����ؽ������й�������������Ϊ�������ʵ͹��൱�ڶԳ��ڲ����ͶԽ�����˰��[15]����ʹ�����������й���ҵ���𷴲�������ʱ�ƺ��������ɡ�

3 ��ضԲ߽���

3.1 �淶����Ӫ��Ϊ����Ӧ�Կ��ܳ��ֵļ������Ϻͱ����յķ���

���ڵ�֤ȯ��ܻ���Ӧ�ƽ������֤ȯ�г��ļ�ܺ�������Ϊ���ڿ�����еĹ�˾Խ��Խ�࣬��֤ȯ�����ߺ�Ͷ���ߵĹ��ʻ���ʹ���κ�һ����ܻ��������ܵ�����ɶ�һ���������֤ȯ���н��׹��̵ļ�ܡ�[16]�����ԣ�����������У���ͬ���Һ͵����ļ�ܻ���������صĺ����ͷdz��б�Ҫ����Ϊ��ʷԭ��Ŀǰ����֤ȯ����г���һ���̶��ϴ�����������ŷ�˺��ձ��Թ���֤ȯ��ܹ����¢�ϣ��ҹ���֤ȯ��ܲ���Ӧ��ͨ��ǩ��˫���½��������¼��֤ȯ��߼�ܻ��ƣ�������Ϣ���໥Э������ȡ֤���Ӷ��ڴ���Ƿ�֤ȯ��թ����Ļ���׵�ͬʱ�����õ�ά��Ͷ���ߺ��ں������й�˾�����档

3.2 �������ع����г�����Ӧ�Ժ����г��Ĵ����ή��

�ҹ��Ĺ������ɱ��Ѵ�2000���42��47Ԫ����kW��h������2010��Ĵ�Լ1Ԫ����kW��h��������������ǡ���װ����Сװ�������ҹ��Ĺ����ҵ����װ������ҵ��չѸ�ͣ����ǹ������ռ������װ���ı��غܵ�[17]��2009�꣬�ҹ������Ĺ��ϡ��������ء�����������ͱ�Ĥ�������ֱ�ռȫ���г���18%��47%��54%��16%��95%���ϵĹ����غ�98%���ϵĹ��������ں��⡣���ǣ���һ���棬2010�꣬����������װ������Լ4000��kW��ŷ�ˡ��ձ��������������װ�������ֱ�ﵽ2900��kW��360��kW��250��kW���ҹ����װ������89��kW�����в�������24��kW����ռȫ��������װ��������2.2%[17]��������Ƕ������������г���ʵ�кܴ�Ŀռ䡣2011���ҹ����ڵĹ���г���չ�Ͽ죬�Դ��͵����վΪ���Ĺ��������ĿͶ�����ڶ࣬����Ҳ�ȽϷ��[18]�����ԣ����ʵ���ʱ����������Ķ��һ�㵽���ڣ������DZȽϺõ�ѡ��

3.3 �淶����Ӫ��Ϊ��Ӧ�Է�����

�����ķ��������ܻ�����Ҫ���������񲿺���������ó��ίԱ�ᣬ�м仹���漰һЩ�����Ļ���������������������������ó�׷�Ժ������Ѳ�����߷�Ժ���ȵȡ��ҹ���ҵ��Ӧ��Χ�ⷴ����ʱ�����������������Ϊ���淶������Ӧ�ߡ���ע��Ӧ�����ޡ��̼�֮����������[19]����������Ϊ���淶��ָ��ҵ�ڲ������Ͳ�Ʒ����������IJ��淶�����磬������Ŀ���һ��������ˣ���Ʒ����û�й̶��ij�����߼�ʹ�й̶����򵫲���������¡���������ɹ��ⷴ�������������ʵ�ص���ʱ��Ϊ�����ҵ���淶�򲻳�ʵ���Ӷ��ڲö��Ƿ���������Ϊʱ�����������Ա�������ҵ�������о����ڷ���Ӧ����Ҫ����ҵ����Ӧ�߳ɱ�̫�ߣ������������Ӧ�ߵ���ҵ���ϴ�㳵����ʵ���ϣ�������Ӧ���ǡ�˭Ӧ�ߣ�˭���������������İ����������ɹ���㳵�ĺ��١��۲�ע��Ӧ��������ָ�������������������鵽���ã��м�����ޱȽ϶̣�����ҵ��Ҫ׼�����ύ�IJ��Ϻܶ࣬�����ҵ��Ӫ�ܲ��淶�Ļ����ܶ������ҵ���޷��ڶ������ó��������ǣ��������Ӧ������δ���ύ�Ļ��������ᱻ��Ϊ�Զ���Ȩ���Ӷ����ܱ����Ը߶�ͷ��Թ�˰�����̼�֮�����������ָ�̼�Ϊ����ռ�г��ݶʹ�á��۸�ս���ֶΣ�������ͬ�кͷ������������ϣ����ڱ��������������ߵ�ʱ���ָ���Ϊս�����ܺܺõ���������Ӧ�ߡ����ԣ����⼸�������������ҹ��ں������е�����Դ��ҵӦ���ڽ�һ���淶����Ӫ��Ϊ��ͬʱ����ͬ��ҵ����ҵ������������Ӧ�߹�����ʵ����Դ����Ϣ�Ĺ�����������������������󻯵�ѡ�񡣳���֮�⣬��Ӧ�÷��ӹ��ҵ��ҵЭ��ĺ������ƣ���ͬӦ�ߣ���������ʵ����Ϣ��������������ʤ�ߵĸ��ʣ������Էֵ�Ӧ�߳ɱ������͸���ҵ��ƽ����������Ӧ�÷������ҹ��ں������е�����Դ��ҵ�к�����ϵ���������̫���ܽ����̣��������Ƕ��������κ�������ҵ����Ϥ���ƶ���������ĺ���þ���

3.4 ��Ӧ�Է��������߷��棬����Ӧ�������е��϶������

���ⷴ������ʩ����ֱָ����������Ϊ��������������������ʹ�ҹ�������ҵ���ܾ�����ʧ�������Դ�Ϊ�ֶμ�Ӹ����ҹ���������ز�ҵ�ķ������ߡ��Թ�����ҵ�������ƻ��ȣ�����Ӱ��������۵������ߵ���Чʵʩ��Ӱ��������徭�üƻ������ս��[20]�����ԣ��ڷ������Ĺ����У�����Ӧ�������е��϶�����Ρ�

����WTO��ع涨��������Ϊ��ֹ�Բ����������Բ����Ͳ������Բ������ҹ�����Ӧ�øı䲹��ģʽ����Ӧ�ù����ʹ���������·��������ϵĿ����Բ������������ʹ������������Ӧ��֮����ҵ���ʵİ������������ʹ��ֱ�Ӳ�����Ӧ����ز�ȡ����ṩ�������ѯ����İ��������ڲ�Υ�� WTO�涨�IJ������Բ���Ӧ����ʹ�ã����绷��������[15]���Ӷ���������޶ȵط��ֹ��ڵ���ز�ҵ����������޶ȵؼ��ٹ������Χ��ز�ҵ�����������������ȵ��顣

4 ����

�ܵ������������ʱ��г��ĸ�Ч�Լ�ǿ���������������ȷ��������Ըߵ��ʱ����棬ͬʱ��Ϊ���ܵ���Գ��죬Ҳʹ����Щ��ҵ������Խϸߵ��ʱ��г����ա�����ڽ��������ʱ��г����յ�ͬʱ����һ����ǿ��������Դ��ҵ�ں������ʵ���������ֵ�ø�����̽�ֵġ����֮ǰ�ĺ��������ȳ������ڵĹ�����ҵ�������Ƿ�ѡ��������ʱ���Եø������ԡ�2009����ڴ�ҵ���Ƴ���������ҵ����ѡ�����ֶ���һ�������ʰ忪ͨ���������������ҵ�������У����й��ʱ��г��Ĺ��ʻ��̶Ȼ��һ�����������ǣ���ҵ����Ĺ�����Ϊ�Ƿ��ܿ��ٶ�˳��������ʽӹ죬������ܲ��ŵļ�ܻ����ʽ�ܷ������Щ���ʻ��ĽŲ������д���һ��˼���ġ����������е�����Դ����ҵ�������ܵ����ڹ�ȥ�ʹ��ڵĶ�����Ⱦ���ڡ���������������������ܵ����ⷴ��������������������ս����Щ��ҵ�ļ��з�չģʽ�Ƿ���Ҫ��ı��������������������Ӧ���𵽺������ã�Ҳ���д���һ��˼�������⡣

�����:

[1] Marco Pagano��Ailsa A Röell��Josef Zechner��The geography of equity  listing��why do companies list abroad[J]��The Journal of Finance��2002��57��6����2651-2694��

[2] ����ٻ��������ҵ���������о�[D]���Ĵ������ϲƾ���ѧ��2009��

[3] ���죬��ʤ��dz���������̹����ת�䣺�����еµ������Ŵ�������ʾ��˼��[J]����������ѧԺѧ����2009��6����9-10��

[4] �α�������������ά���������ʲô[N]������ʱ����2007-07-12��7����

[5] �ű��أ�ʯ����˭��������ά���񻰡�[J]���й����أ�2007��9����12-18��

[6] ����Ȼ�����������������й���˾Ϊ�����⼯������[J]��ITʱ���ܿ���2010��7����62-65��

[7] Wayne��������ά1 600����Ԫ�ͽ�һ�������ϰ�[EB��OL]����2010-03-03��[2012-05-18]��http������www��zhaoguwen��com��web��finance��uscase��131��html��

[8] ����꿣���������ŵ�Ƽ�������ɱ������23��[J]���̽磬2011��2����64-67��

[9] ����ï���й������Σ���������ǵ���ʾ[J]��������Ұ��2011��9����31-33��

[10] �ǵϣ�����˹����������ҹ���˾�������е�Ӱ��[D]���������й�������ѧ��2008��

[11] �����񣮹����ҵ�����Ȳҵ��չ���������[N]���й���������2011-12-03��7����

[12] �������������̫���ܲ�Ʒ�������պ�����˰[EB��OL]����2012-05-19��[2012-05-20]��http������world��people��com��cn��GB��17929628��html��

[13] �Ż���������Ƽ�����Ի������˫�����ݶ෽����[N]�������̱���2012-02-01��2����

[14] ������������������Դ�໥�����[N]������ʱ����2012-01-23��7����

[15] �����գ������Ի������������о�[D]�������������ƾ���ѧ��2010��

[16] ���������ʽ��ڷ�[M]�����������ɳ����磬2008��478��

[17] ��Ǭ��������Ƽ������ۣ��ҹ���չ���������ڵ��������ٵ����Ƽ�����[J]����Դ�������ã�2011��23��10����15-18��

[18] Carrie Xiao���й������Ŀ������25GW��2012������г�����[EB��OL]����2012-03-02��[2012-05-18]��http������www��pv-tech��cn��news�� China_PV_projects_reserve_near_25 GW��utm_source = pvtech-cn- feeds &utm_medium=rss&utm_campaign=everything-rss-feed��

[19] ����ƽ�������������о�����2000-2005���й�ʮ��������������[M]���������й����ó����磬2006��27-31��

[20] �ع��٣���WTO���������ϻ��ơ��������ҹ�Ӧ�Թ��ʷ���������֮�Բ�[J]�������о���2006��3����137-144��

���߼��:

����� ��1986�������У����հ����ˣ���ʿ�о�������Ҫ������Դ����ҹ������ξ���ѧ������о���E-mail��wuyanfeijlu@126��com

Ѧ���� ��1991������Ů�������人�ˣ����ơ�E-mail��clarexue17@163��com

��Т�� ��1989�������У������ˣ�˶ʿ�о�������Ҫ���´����ϵ���й����ܱ߹��ҹ�ϵ������о���E-mail��uniquexcpku@gmail��com

 

��Դ��¼��    ����Դ�������á�