2011-9-5
�� ���ܽ���7�µ�8�³�����������������ծ���������Լ�������ծ���õȼ��������ij�������˹��ʽ����г���ע������Ȼ������ծΣ����ȣ��������������ŷծΣ��ͬ�����գ������ڶ����ڶԹ��ʽ����г��ij�����ܸ�Ϊ������
�����ݽ�����
��������2010��4�£�ϣ����Ȩ���������ͱ���������������2011��6��13�գ����ն���ϣ����Ȩ������������������CCC��ȫ����͵ȼ���7��6����7��12�գ��µ���̽��������밮��������Ȩ����������������������7��23�գ��µϽ�����·˹����Ȩ������������������Baa1������������������֮ң�������������������Ȩ��������Ҳ�б�������Σ�ա���ծ���õȼ������������·���ծ�����������Ŀǰϣ�����������밮�����Ĺ�ծ�������Ѿ��������ɳ�������ʷ���ˮƽ��
������2010��5��������ŷԪ�������Ѿ���̨�˴��ģ�ľ������ߣ������ϣ��1100��ŷԪ�Ĵ���Ԯ�����ܹ�ģ7500��ŷԪ��ŷ�����ȶ�����(European Financial Stability Facility��EFSF)��ŷ�����е�������������(����ŷ���������г���ֱ�ӹ����Ա����ծ)�ȡ�ΪʲôŷծΣ������û��ƽϢ��������һ��֮�������������أ�
����������һ��ŷծΣ���Ĺ�������ϣ��������ϣ������2010��5�¾ͻ��������ŷ�ˡ�ŷ��������IMF��1100��ŷԪ�������ʴ���ij�ʼ������Ϊ���̣��������ʸߴ�5%����������Ϊ3�꣬�Ҵ�����3���ڼ��ڷ�13�β�����ÿ�β���ǰŷ�ˡ�ŷ��������IMF��Ҫ���ϣ���Ƿ������ȳ�ŵʵ���˲���������ʩ������ϣ������������������ɾ�ԮЭ��ʱ���г��ͻ�����ʴ�������Ը��ơ����ҽ����ϣ���ij�ծ����������ϣ��δ��������GDP���ٲ����ܸ���5%������ζ�ŴӶ�̬��������ϣ����ծ������Խ��Խ���ء����⣬Ϊ�����ʴ��ϣ��������������IJ����������������ֵķ�����Ȼ������ڱ���������û�и��Ƶ�ǰ���£�������ͨ����˰��������֧�������Ͳ������֣�������ɾ����������»����Ӷ���һ����ծ������2011���һ���ȣ�ϣ��GDPͬ�����ٽ�Ϊ-4.8%����¹��ߴ�4.8%��������ȿ�ν���������졣
��������ϣ��Σ���ٶȱ���������Ҫԭ�����г����֣�����ϣ��������δ�������ں������г����������й�ծ���ʣ�����ϣ��������δ�����������ٴ�Լ500�ڡ�600��ŷԪ���ʽ�ȱ�ڡ����ϣ����Ȩ���õȼ���6��13�ձ����������ĸ�ֱ��ԭ�������ϣ��������7��3��֮ǰͨ������IJ��������ƻ�����ô�������ܰ�ʱ�������ŷ�ˡ�ŷ��������IMF�����ڼ�ֵ120��ŷԪ�Ĵ����������ܻ����ʴ��ϣ�����������ܳ�����7�·ݵ��ڵ�70��ŷԪծ��
����2011��6��29�գ�ϣ��������155Ʊ��138Ʊͨ�����ܶ�280��ŷԪ�IJ�������������6��30�գ�ϣ��������155Ʊ��136Ʊͨ���˲�������ʵʩϸ��������ʲ�˽�л���������������������ͨ������Ϊϣ����ʱ��õ�����120��ŷԪ������ƽ�˵�·������Ϊϣ������µĴ���Ԯ���춨�˻�����
������2011��7��21���ٿ���ŷԪ���������Ի�������ϣ���ĵڶ���Ԯ���ƻ����һ�¡�ŷ����IMF����ϣ���ṩ�ܶ�1090��ŷԪ�Ĵ������ŷ�˲��ֵĴ����Ҫ��EFSF�ṩ�����һ�ִ���Ŀ���������ȣ����ִ���ĸ���������Ҫ���ɵöࣺ�������ʽ���3.5%�����������ӳ���15��30�ꡣͬʱ��EFSF�Ĺ��ܵõ���չ��һ�ǿ���������ʵŷ���ڻ������ʱ��𣬶�������������¿�������ֱ�Ӹ�Ԥ�����г������⣬���ʽ���Э��(Institute of International Finance��IIF)�������˹���˽�˲��Ų���Ԯ��ϣ���ƻ����������üƻ�����˽�˲��Ž����е�ϣ����ծת��Ϊ15����30�����ծ��Ԥ�������ƻ��ܹ�ʹ��δ��3����˽�˲��Ź���540��ŷԪ���ʽ�ͬʱ����ϣ������Լ135��ŷԪ��ծ��
�����������ʣ��ڶ���Ԯ���ƻ��ij�̨�����ڻ���ϣ��ծ��Σ����Ȼ��ŷծΣ�����п��ܼ��������չ����Ҫԭ���������һ������ŷ�˹�Ա����ǿ��ϣ����һ���dz�����İ����������ڰ����������������Ͼ����ƣ�����δ��Ҳ������Ҫ�ڶ��ִ���֧�֡��ڶ���ĿǰŷծΣ�����д���Χ����(ϣ������������������)����Ĺ���(�������������)��ɢ�����ƣ���һ�������������������Σ������ôEFSF�������ʽ�������������磬�����н�˾�Ĺ��㣬����������������һ��֮�������г������ʣ�ͬʱ�������������������ϵͳ��Ҫ����50%��һ�������ʱ�����ô����������������ҪԼ5600��ŷԪ���ⲿ���ʲ��ܶɹ�Σ���������������������ṩ��һ�ִ���֮��ĿǰEFSF���ƽ�ʣ��5730��ŷԪ���û�п۳�EFSF������ϣ���ṩ�ĵڶ��ִ���Լ�δ�������������������ṩ�ĵڶ��ִ������ijЩ�г�������ʿ��Ԥ�⣬����EFSF�Ĺ�ģ����Ҫ������1����ŷԪ���ϲ��������������
�������ʽ�ȱ���⣬����ŷծΣ���ٶȱ�������һԭ����Ȼ��ŷԪ�����Ĺ���(�¹�������)�����¾�������Χ�����ṩ�㹻��֧�֡�Ĭ�˶�������������һ�����϶��������Թ���ѡ���ǿ�ҷ��ԣ����߲�Ը���ñ�������Դȥ������Χ���ҡ�"ŷ�����"��ծ�����������ծ����ŷԪ����ծ��ŷԪ���Ƿ�Ӧ�ö�����һ����Դ�������Χ���ҵ�ծ�����⣿����¹�ͬ������ô֧���˴��۵ĵ¹��ܷ��ü��ŷԪ�������������ߵ�Ȩ�������������������ҵ���֮ǰ��ŷծΣ����ǰ����Ȼ��˷���롣������Ϊ�������ض����ҵ�Ӳ��ծ������(����������)�������Ա��⣬������Ϊֹ��ŷԪ����������ŷԪ�����Ŀ�������Ȼ��С��
����DZ�ڳ��
�������˵֮ǰ�������δ�Σ����ŷ����Ȩծ��Σ�����ַ������Ļ�����ô����Σ�����ص��ǣ�ŷծΣ������ծΣ��ͬʱ����������Σ���ĵ��ӽ���ȫ������г���ʵ�徭������൱���ҵij����
������һ��ŷծΣ�����ٶȱ������Ӿ�ȫ������г��IJ�����һ���棬ŷծΣ���ı�����ֱ��Ӱ��ȫ��Ͷ���ߵ���������ɺ��ߵķ���ƫ���½�����һ���棬ŷԪ����ծ���õȼ��µ�����������Щ��ծ��ȫ�����Ͷ�������������𣬴Ӷ�������һ�ֵ�ȥ�ܸ˻����̡�����������Ӱ��������ȫ������ʲ�(��Ʊ����˾ծ�г�)�۸��µ��������ʲ�(������ծ���ƽ�)�۸����ǡ�
�����ڶ���ŷծΣ�����ٶȱ���������ŷԪ���������������ٶ��½����Լ�ŷԪ����Ա�������ʲ�������ܵ¹��뱱ŷ���Ҿ���������Ȼǿ������ϣ�������������������ȹ��ľ��ÿ��ܳ���˥�ˡ�����ŷ����֮�⣬������ŷ��ҵ������ȥ�ܸ˻����������ջ����ж�ŷ�Ĵ���ж�ŷ��������Ҳ���������µ�������������ŷԪ�����������ʵ��½��������⡣
����������ŷծΣ���ı������Ƴ�ŷ�����н����Ϣ���ڵ�ʱ��������ŷ�������ڽ���4����7�¸���һ�μ�Ϣ���������μ�Ϣ����������ŷԪ�����Ĺ��ҵ�ѹ�������ܺ��Ĺ�����Ȼ����һ����ͨ��ѹ���������ڻ������ϵ��ᵼ����Χ���ҹ�ծ��������Ӧ�������Ӷ��Ӵ���Χ���ҵ�ծ����Ԥ�ƽ�������ŷ�����в�������ϵ������ʡ�
�������ģ�ŷԪ����Ԫ�Ļ��ʱ䶯�Ծ����൱�IJ�ȷ���ԡ�������ծΣ����ŷծΣ��ͬʱ������ŷԪ����Ԫ����Ч���ʶ��������е�ѹ�����������֮���˫���ʲ��������жϡ�������������Ϊ�����ŷծΣ����������ŷԪ����Ԫ��ֵ�Ŀ����Խ�����һЩ�������ǿ��ǵ�8��11���ٿ�������������������Ŀǰ������ά�ֵ�2013��֮�����۴�����ƽ�����������ǴӾ����˻�������ŷԪ���߱��������Ԫ��ֵ��DZ����Ȼ�����ȫ������г�������������ô��"��ȫ��"ЧӦ����ʹ�£���Ԫ������Ҳ���ܶ�ŷԪ������ǿ��
�������壬ȫ����Դ�������Ʒ�۸���ܼ����������������л����ϴ���½��Ŀ����Բ��ߡ�һ���棬������ŷ�ˡ��ձ���������Ԥ���µ�����ӹ���ȱ�ڷ����ѹ��Դ�������Ʒ�۸���һ���棬������ŷ�ˡ��ձ����о�ά�ּ��͵Ļ����ʣ�������ʵʩ�����������ߣ��ɴ���ɵ�ȫ�������Թ�ʣ��ͨ��Ԥ�ڿ��ܻ����ڻ��г���֧����Դ�������Ʒ�۸�ȫ����Դ�������Ʒ�۸���ܳ��ֳ���λ�����խ�����������ơ�
��������������ծΣ����ŷծΣ�������ֳ���£�ȫ����Ҿ��������ʽ�һ���µ����������г����Ҿ������ٵIJ���һ����������ܵ��¸����ģ�Ķ��ڹ����ʱ��ɷ�����ҳ������������г����ҡ�һ���棬ΪӦ��ͨ��ѹ���������г������ձ鴦�ڼ�Ϣ�����У���������֮���������������һ���棬�����г����һ����ձ�������ֵѹ����������ҵ�������������Ϊ���ڹ����ʱ��ṩ�˵�ҩ������������ֵԤ����Ϊ���ڹ����ʱ��������г����ҵ������ṩ�������ģ�Ķ��ڹ����ʱ������������г�������ɸ���ı�����ֵѹ������������г���ѹ�������������������ʲ��۸�����ѹ���Ȳ��������
����Ӧ�Բ���
������һ���й�����Ӧ���ٹ��ھ��ýṹ������ͨ��Ŭ������������Ӧ�������½��IJ������������2011��7���й���ó��˳��ߴ�315����Ԫ�������ǵ�������ŷ�ˡ��ձ��������ٵ��½����°��꾻���ڶԾ����������ƶ�������Ȼ�����ֹۡ���ˣ��й�����ӦŬ��ͨ���������ĸ����̼��������ѣ�ͨ��������չ����ҵ�������ҵ���⣬ͬʱͨ��Ŭ����ɱ�����ס������ƻ������̶��ʲ�Ͷ������ά����һ��ˮƽ�ϡ����ǣ�������Ϊ��Ϊά�ֹ��ڷ��ز��г��ij���������չ��Ŀǰ��û�б�Ҫȡ���Է��ز��г��ĺ�۵��ء�ȫ�����Σ���ı���Ϊ�й����õĽṹת���ٴ��ṩ���ѵõĻ��ᣬ����Ӧץס��һ�����������ģʽ�ĵ�����
�����ڶ����ں�۾������ߵ�ʵʩ���棬����Ӧ��ֽ��2008��Ľ�ѵ�����ƶ�ʵʩ��۾�������ʱӦ����������ǰհ�ԡ�2008�꣬�й���ҵ��"ȥ��滯"�Ծ���������Ӱ�����֮���ǵ�ʱ�������ƶ���������ʱû��Ԥ�ϵ��ġ������������ٴ��ߵ��ⲿ��ȷ�������ڲ���ȷ���Ծ���������ʮ��·�ڣ��ڳ�̨δ���Ļ�������ʱӦ�ø������ء�������Ϊ������Ŀǰͨ������Ȼ�Ӹ߲��£�ʵ�ʴ��������Ȼ����Ϊ������ǰ�����߱��µ������ʵ����ɣ����ڷ�������������Ѿ��൱�ߣ���С��������С��ҵ�������������ѵľ����£����Կ�����ͣ�ϵ�������������ʣ��������ų��ڽ����°����µ�������������ʵĿ����ԡ���Ȼ������ҲӦ���⾯���й�����Ӧȫ����ɻ���������Ӧ���ⲿ����Ĺ۵㡣
�����������й�����Ӧץסȫ�����Σ���ṩ�Ļ�����������������һ����γɻ��ơ����Dz�Ӧ������һ�����ʽ���Σ���������ͽ���������¶�ס��Ԫ����·���Ͼ�������������ծ����Σ������ծ���õȼ��µ����Ѿ���ʹ���ǿ�ʼ��˼�й�����ͨ��������㴢��ά������һ����ȶ���һ��ͳģʽ�ˡ�����ȫ�����Σ�����ٶȼӾ���ܶ��й����ò������������δ���г�������һ����˶���Ԥ�ڿ����ٶȲ����ֻ����й�����Ӧ������һʱ������������Ҷ���Ҫ���һ��ʵ��վ�����(��Ŀǰ������0.5%����������1%��������)��������Ҷ���Ԫ������������������Ϊ�����г��ĵ�����ֵԤ�ڣ����ų��������г�����Ϊ����˫���Ŀ����ԡ�����һ����γɻ��ƵĽ�һ�����Ի������������Ż���Դ���ã����������ڼ�ǿ������ҵ�����Ļ��ʷ�����ʶ���Ӷ��ٽ�����Զ������г��ķ�չ��
��Դ�� ���й����ڡ�